tag:blogger.com,1999:blog-34228170.post5475064393889640436..comments2024-02-02T05:32:21.557-03:00Comments on Economista Serial Cronico: Escola PrimariaLuciano Cohan (Elemaco)http://www.blogger.com/profile/00785409319809941367noreply@blogger.comBlogger72125tag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-56159973326981144022010-08-20T20:25:39.956-03:002010-08-20T20:25:39.956-03:00Muy linda discusión.
Saco como conclusión que lo q...Muy linda discusión.<br />Saco como conclusión que lo que se ve no es una reprimarización de la economía, como sugiere el post, sino que Brasil encontró la manera de que el sector agroalimentario le de una mano grande con las exportaciones.<br />Con relación al ingreso de capitales, que es siempre la razón de las bajas en el TCR (acá, allá y en cualquier parte) y no la balanza comercial, me preguntaría si estan yendo a actividades productivas, inversión, bienes de capital, etc, o si estan yendo a colocaciones financieras. Yo, sin ser economista, miraría parámetros de ese tipo para ver si son vulnerables o no.Mariano T.https://www.blogger.com/profile/06466493282358693626noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-83255830097804809272010-08-20T17:08:19.702-03:002010-08-20T17:08:19.702-03:00AIJ, 12:24 PM
Tengo la impresión que en tu con...AIJ, 12:24 PM <br /><br />Tengo la impresión que en tu contemplación de la industria de software en Brasil no ves lo que todo el mundo ve, e inversamente, ves lo que nadie más que vos es capaz de ver.<br />Ni Dell ni HP, en el camino a Campiñhas, ni en ningún otra ubicación, están envolucrados en el desarrollo de software.<br />Dell es un simple ensamblador de PC.<br />El PC es un commodity. Dell nunca desarrolló nada original. El hardware lo compra off the shelf. El software lo re-etiqueta. <br />HP anda muy bien en el mercado de servers, y es una empresa líder en impresoras laser. En definitiva, buena parte de sus ingresos viene de los cartuchos de toner. <br />Para que alguien en este blog tenga interés en conocer tu versión de la historia de Volta Redonda, es condición sine qua non que mejores tu credibilidad. Así que gracias, pero no.<br /><br /> Jorge B.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-61192858012833935822010-08-20T16:21:23.525-03:002010-08-20T16:21:23.525-03:00Mariano, mil disculpas. Ahi subí otro de nuevo (el...Mariano, mil disculpas. Ahi subí otro de nuevo (el debate todavía no habia arrancado).Luciano Cohan (Elemaco)https://www.blogger.com/profile/00785409319809941367noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-2331585619017489222010-08-20T15:49:30.569-03:002010-08-20T15:49:30.569-03:00Elemaco: por favor, volvé a poner lo de hoy a la m...Elemaco: por favor, volvé a poner lo de hoy a la mañana, que me gustaría ver el intercambio sobre unbundling entre ayj y Carlos Telefónico.<br />Si de alguna de las cosas que pusiste, te arrepentiste, lo arreglás desdiciéndote en los comentarios.<br />Después de todo no alcanza un solo post para dilapidar el prestigio ganado.<br />Y, aparte, es cuestión opinable. No era un post que "diera vergüenza".<br />SaludosMarianohttps://www.blogger.com/profile/10805143731156276286noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-26771022922894033222010-08-20T15:36:46.385-03:002010-08-20T15:36:46.385-03:00me llama la atencion en toda esta discusion (y lam...me llama la atencion en toda esta discusion (y lamento no haber leido lo de Ele san) que nadie diga nada de unbundling, tantos liberales de cuerpo y alma y nadie dice nada.<br /><br />en fin<br /><br />ayjAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-73999014537428842692010-08-20T14:23:57.775-03:002010-08-20T14:23:57.775-03:00No! me la perdí! Ele, a veces los exabruptos son l...No! me la perdí! Ele, a veces los exabruptos son la mejor forma de expresar las ideas....igual, espero ansioso tu post del lunes<br /><br />Abrazosil postinohttps://www.blogger.com/profile/15982767163288648247noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-1055903292009951402010-08-20T12:58:43.973-03:002010-08-20T12:58:43.973-03:00Perdón, Carlos. Es que me arrepentí del exhabrupto...Perdón, Carlos. Es que me arrepentí del exhabrupto. Voy a tratar de armar lo mismo pero más elaborado para el lunes.Luciano Cohan (Elemaco)https://www.blogger.com/profile/00785409319809941367noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-69374726718464673662010-08-20T12:52:28.591-03:002010-08-20T12:52:28.591-03:00Che Elemaco, le hiciste caso a tu ex fan y sacaste...Che Elemaco, le hiciste caso a tu ex fan y sacaste la nota sobre Fiber-Gate. Una pena porque se había armado una linda discusión y entre todos siempre se aprende.<br />Saludos!Carlos Telefónicohttp://alotelecom.blogspot.comnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-3129624579218492252010-08-20T12:24:33.445-03:002010-08-20T12:24:33.445-03:00La verdad que si miro el panorama de industria de ...La verdad que si miro el panorama de industria de software en Brasil me parece que o yo no conozco nada de eso (probable) o Uds no lo conocen (probable tambien) o llegar a Campinhas y ver la fabrica de Dell o HP, capaz que es otra damn statitics, que se yo, debo estar mal realmente.<br /><br />Lo que si es cierto (y nadie menciono a Volta Redonda y su historia caballeros) que es correctisimo, transcribo<br /><br />Brasil superó los límites a los que había llegado el esquema de sustitución de importaciones comenzado en los años 40.<br /><br />exactamente, constancia, no como aca, pendulo, pensado de otra forma, llegue al limite de ISI fabricando aviones, luego, abro la economia, no es abrir la economia primero como nuestras tristes experiencias, no?<br /><br />Lean la historia de Volta, capaz que algo los ilumina en cuanto a promocion<br /><br />ayjAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-49687892488747079702010-08-20T10:39:27.178-03:002010-08-20T10:39:27.178-03:00http://www.roubini.com/latam-monitor/259448/going_...http://www.roubini.com/latam-monitor/259448/going_against_the_conventional_macroeconomic_wisdom_in_brazil_2010Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-24158609302455135242010-08-20T01:34:31.234-03:002010-08-20T01:34:31.234-03:00Hector me gano de mano! Esa política brasilera de ...Hector me gano de mano! Esa política brasilera de protección de su industria informática ha sido un fracaso, más aún si se tiene en cuenta el costo que tuvo para los consumidores brasileños.....nuevamente comentar el éxito de una política proteccionista es siempre encontrar un diamante en una pila de barro.....il postinohttps://www.blogger.com/profile/15982767163288648247noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-71167916957873654362010-08-19T22:21:10.931-03:002010-08-19T22:21:10.931-03:00Brasil está planeando ser una potencia informatica...Brasil está planeando ser una potencia informatica con sus ISI desde hace unos 40 años, sin mucho éxito. Mucho más éxito ha tenido la India, cuando la desregulación y apertura de la economía desde 1991 (en la que el gobierno había elegido electrodomésticos y textiles como "sectores estratégicos") dio lugar impensadamente al auge de la informática hindú. En Brasil desarrollaron bastante software que nadie usa. Lula ordenó en 2003 que el Estado pase a usar Linux en vez de Windows (aunque Linux tampoco es brasileño), pero esa directiva fracasó: el Estado brasileño sigue usando mayoritariamente Windows, por las mismas razones por las cuales la gente quiere aprender inglés: porque lo habla mucha otra gente. <br /><br />El problema de esas ISI, como la de informatica, es que no convirtieron a Brasil en una potencia emergente. Eso solo comenzó a ocurrir en los 90, cuando el Plano Real terminó con la hiperinflación, se abrió la economía (al Mercosur y al mundo), y Brasil superó los límites a los que había llegado el esquema de sustitución de importaciones comenzado en los años 40. Las reformas de Cardoso, continuadas por Lula, están a la base de esta transformación brasileña, del mismo modo que las reformas consistentes y sostenidas de varios gobiernos sucesivos de distinto signo están a la base del sostenido proceso de crecimiento con inclusión creciente y estabilidad macro que observamos en Chile, Peru, Uruguay, Colombia y otros.Hector M.https://www.blogger.com/profile/10008738285159771679noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-76339443191651453402010-08-19T21:56:18.874-03:002010-08-19T21:56:18.874-03:00si Postino, con una minima diferencia, la constanc...si Postino, con una minima diferencia, la constancia en el modelo ISI, o Ud no conoce la reserva de mercado de computadoras y software (por citar uno solo) de Brasil?<br />Ellos hicieron ISI desde los 40, y fueron consecuentes con eso hasta pongale 1997 (mas o menos), nosotros?<br />y cuente que es mas facil destruir que construir, o no sabe la historia de Volta Redonda? si quiere se la cuentoAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-20959754525192765922010-08-19T19:24:44.191-03:002010-08-19T19:24:44.191-03:00Ayj,
una proeza? Era difícil, pero no más que en...Ayj, <br /><br />una proeza? Era difícil, pero no más que en la Argentina pre 90s..., y mirá la diferencia.<br /><br />Y otro punto: los años de mayor crecimiento de Brasil no se correlacionan con el nivel de apertura o cierre de su economía....pero esta afirmación podría ser falsa en 20 años.il postinohttps://www.blogger.com/profile/15982767163288648247noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-68281374024258638702010-08-19T17:43:41.515-03:002010-08-19T17:43:41.515-03:00Postino
el mundo real dice que hasta el 96 ponele,...Postino<br />el mundo real dice que hasta el 96 ponele, importar algo en Brasil era una proeza, y eso desde hacia 40 años, en fin, el modelo seolvida de esoAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-22596598696630102492010-08-19T17:42:20.086-03:002010-08-19T17:42:20.086-03:00No Hector, revise sus nros, los ingresos por priva...No Hector, revise sus nros, los ingresos por privatizaciones se computaron para el deficit fiscal en el periodo que se hicieron, mas aun, el FMI avalo esa digamos contabilidad creativa. Cierto es lo de los jubilados y su deuda, como tambien es cierto que la privatizacion de las jubilaciones contribuyo a:<br />1. dejar sin financiamiento el sistema<br />2. crear un mercado de timba para prestar al estado y las provincias, por diseño<br />3. dejar un remanente para inversiones en el extranjero<br />4. posibilitar algunas digamos, creatividades (Siembra)<br />5. sigo?<br /><br />ayj<br /><br />Pero, es una falsedad que sin privatizaciones habia superavit, y enlqas condiciones de 1991/2 2% del PBI, como dice Ud era infinito en terminos realesAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-76776295268935012922010-08-19T16:42:56.796-03:002010-08-19T16:42:56.796-03:00Estimado Héctor,
No ando con mucho tiempo así que...Estimado Héctor,<br /><br />No ando con mucho tiempo así que voy a los puntos. En parte me das la razón cuando decís que las expo en realidad no subieron por tal y tal cosa. Bueno, justamente, porque pasó tal y tal cosa el tipo de cambio real debió haberse depreciado, pero en esa época no pudimos hacerlo, y así terminamos. Estoy de acuerdo con que los caminos al entendimiento cabal del tipo de cambio de equilibrio son tortuosos, y su definición misma también lo es. Ahora, eso no quita que exista cierto polo de atracción hacia una definición, del mismo modo que tampoco podemos decir exactamente cuál es el producto potencial, o la NAIRU, o la tasa real que equilibra ahorro e inversión, y sin embargo las usamos como noción y llegamos a estimarlas para intentar develar las dinámicas de algunas variables. Hay algo seguro en todo esto: no podemos definir un tipo de cambio real de equilibrio simplemente como aquel que se alcanzaría en el corto plazo si dejamos al mercado actuar libremente. Bah, podemos definirlo así, pero no deberíamos, porque así dejás de lado tendencias más de largo plazo que consideren la estructura productiva, las productividades, el nivel de deuda, etc. Por ejemplo, muchos analistas más sesgados a las finanzas (sobre todo de afuera), consideran que, si pierden los K en 2011, el tipo de cambio podría irse, en el colmo del paroxismo del mercado, a unos $3 pesos por dólar. ¿Es ese tipo de cambio (deflactado) “de equilibrio” aun afectando actividad futura (seguramente no presente) y empleo? Yo considero que sería osado (y equivocado) contestar que sí.<br /><br />Algunos puntos breves:<br />La crisis mundial del 98 no fue crisis. El PIB mundial siguió creciendo, incluso el de US, a pesar del bolonqui financiero. No pudo ser motivo de estancamiento de nuestras expo. Sí la devaluación del real, pero ahí vuelvo al punto de que “dado que pasó tal cosa, el TC debería haber sido otro”. Lo que cantamos muchos a coro: la imposibilidad de enfrentar “shocks” externos, que claramente tenían alguna chance de ocurrir, aunque sean medianamente temporarios.<br /><br />La insostenibilidad estaba, más que todo, en que nuestra deuda pública y privada (no olvidemos que esta última creció fenomenalmente) y todos los contratos financieros estaban dolarizados. Gran parte de la incertidumbre previa a la crisis provino de las dudas sobre la solvencia de los dos sectores si el TCR se acomodaba a su “equilibrio”.<br /><br />La única manera de que la deuda externa “se ajuste”, como decís, a las expo es con superávit de cuenta corriente (utópico con el desempeño de las expo que mencioné) o con default y quita (o sea, insostenible ex-post).<br /><br />La expo crecen o no crecen en función de decisiones privadas de mercado, y la deuda (también privada) crece o no crece en función de…. decisiones privadas de mercado. El tema es que a veces nuestras decisiones privadas de mercado están basadas en hipótesis sobre el futuro un poquitín optimistas (vamos, lo mismo que le criticás a CFK). Y al sector público le pasó lo mismo, ni más ni menos. No demos más vueltas, a la Argentina en esa época no le sucedió (expo se estancaron) por factores propios lo que le está sucediendo a Brasil (expo siguen creciendo), también por factores propios.<br /><br />No entiendo por qué decís que con una apreciación real mayor en el 98-99, en el 99-00 ya hubiéramos crecido, especialmente si bajaba (o no crecía) el gasto público. ¿De dónde hubiese venido el aumento de demanda agregada? No tiene lógica.Mastropieronoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-85943862032856430792010-08-19T16:01:41.661-03:002010-08-19T16:01:41.661-03:00Hector
tu comentario de las 10:42 me pareció bril...Hector<br /><br />tu comentario de las 10:42 me pareció brillante. <br /><br />Sólo puedo agregar que entre los problemas de Brasil y los problemas de Argentina, cualquier persona en su sano juicio preferiría los de Brasil. Y en términos de sustentabilidad ni le cuento....<br /><br />Finalmente, creo que hasta Diario Popular publicó que Brasil sigue teniendo una matriz exportadora fuertemente basada en commodities agrícolas....eso es sólo un problema si el valor absoluto del total de las exportaciones no crece; pero si crece, como es el caso brasilero, pensar que es un problema es asumir que sería mejor que Brasil deje de exportar esos commodities o que sería factible que reemplace en forma eficiente esas exportaciones por exportaciones industriales. Ese tipo de afirmaciones, no me canso de repetirlo, se desvancen apenas salen del universo de las ideas académicas y tocan el mundo real.....il postinohttps://www.blogger.com/profile/15982767163288648247noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-32972384363493386382010-08-19T15:50:01.935-03:002010-08-19T15:50:01.935-03:00Entre 1991 y 1994 la deuda externa subió 25 mil mi...Entre 1991 y 1994 la deuda externa subió 25 mil millones de U$S, pasó de 60 mil millones y algo a 85 mil millones.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-9974951833025745562010-08-19T15:27:32.207-03:002010-08-19T15:27:32.207-03:00Añado a lo anterior: el servicio de deuda de 1993-...Añado a lo anterior: el servicio de deuda de 1993-96 correspondia a deuda contraida, en su inmensa mayoria, antes de la convertibilidad, ya sean los 60.000 millones que estaban documentados en 1990, o los nuevos 30.000 que se añadieron al documentar la deuda con los jubilados para cumplir con la legislacion vigente en aquel momento (y también la documentacion de alguna deuda flotante con proveedores del Estado, a quienes el Estado había "clavado" en periodos precedentes). Eso da los 90.000 millones de deuda de 1993-96, que no cambió mucho en esos años. Pagar los intereses de esa deuda es una obligación jurídica del Estado, así que no se puede "suponer que la deuda no existiese". Existía. Lo que todavía no existía era la nueva deuda contraída entre 1996 y 1999 por el estado nacional (otros 30.000 millones), o en 1999-2001 por elmismo estado nacional (otros 15000 millones si mal no recuerdo) o la deuda contraida por las provincias en 1996-99 cuando les autorizaron a hacerlo con aval de la Nación (otros 25.000 o 30.000 millones, siempre de dólares, de los cuales le correspondía el 40% a la provincia de Buenos Aires). Esas NUEVAS deudas contraidas después de 1996 no existían, y PODRIAN no haber sido contraidas, si OTROS gastos del Estado se hubiesen reducido a tiempo, o se hubiese mejorado la recaudación cambiando las leyes impositivas o haciendo que todos paguen sin evadir.Hector M.https://www.blogger.com/profile/10008738285159771679noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-73579316291188555642010-08-19T15:21:23.808-03:002010-08-19T15:21:23.808-03:00Anonimo de las 3:20>
Por supuesto, pero eso es...Anonimo de las 3:20><br /><br />Por supuesto, pero eso es trivial. Si se eliminase CUALQUIER compromiso de gasto el resultado fiscal mejora. Dejas de pagarle a los maestros, o les retrasas el aumento a los jubilados, o dejas de pagar la deuda externa, o suspendes el avance de alguna obra publica, y en todos los casos se gasta menos y se reduce el deficit (o se llega a superavit). Eso es simplemente trivial.<br /><br />Algunas de esas reducciones de gastos no son factibles porque responden a compromisos ya asumidos (por ejemplo el pago de los titulos de la deuda publica, o los sueldos de los empleados publicos dotados de estabilidad). Otros en cambio son mas discrecionales (por ejemplo las obras publicas se pueden hacer o no hacer, pueden avanzar rapido o lentamente, o pueden suspenderse). Es importante ver que el pago de los servicios de la deuda no está entre los gastos de ejecución voluntaria o discrecional: si no paga, el Estado sufre consecuencias penosas por muchos años (aun en 2010 estamos fuera de los mercados y amenazados de embargos, por el default de 2001), y rompe el pacto de confianza mutua en la seguridad juridica que rige las relaciones entre las naciones. <br /><br />Pero de todos modos y en todos los casos, trivialmente, si se reduce el gasto se reduce el deficit. No sé qué gran conclusión quisieras extraer de ese hecho trivial.Hector M.https://www.blogger.com/profile/10008738285159771679noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-90266421335376383682010-08-19T15:15:10.328-03:002010-08-19T15:15:10.328-03:00Mastropiero (para los amigos Johann Sebastian):
Mu...Mastropiero (para los amigos Johann Sebastian):<br />Muy bueno tu comentario que en gran parte suscribo. Solo con respecto a la ultima parte:<br />Las exportaciones argentinas, que bajo la convertibilidad crecieron enormemente (de 12000 a 26000 millones), y sobre todo por volumen ya que los precios eran bajos, se frenaron en 1998-99 debido a la crisis mundial desatada por las crisis rusa y asiatica de esa época. En el 99 se añadió el efecto (temporario) de la devaluación brasileña. <br />Esto no tenía que ver con el "atraso cambiario" (concepto que a mi juicio no tiene una definición defendible), ni tampoco puede justificarse porque el tipo de cambio argentino fuese "demasiado bajo" (¿bajo con respecto a qué?). En realidad, el peso argentino se DEPRECIO entre 1996 y 1999, y siguió haciendolo en 1999-2001, debido a la deflacion local más la inflacion internacional. El tipo de cambio de paridad de poder adquisitivo, que habia estado alrededor de un peso por dolar en 1993-95, cayó a cifras inferiores (entre 0.70 y 0.90 pesos por dolar segun distintos cálculos) en la segunda mitad de la década. Si el Banco Central no hubiese seguido interviniendo (comprando dolares a 0.99 pesos) el tipo de cambio de mercado hubiese caido por debajo de uno a uno en esos años (lo cual, probablemente, habria deprimido aun mas las exportaciones en el corto plazo, hasta tanto la estructura productiva se terminase de adaptar a ese nivel cambiario, reflejo endogeno de la evolucion de las productividades).<br />Las expos no "tienen que subir para justificar la deuda". Más bien es al revés: la deuda tiene que bajar, o no subir, y de ese modo se evita una aparente "insuficiencia de las exportaciones". Las expos crecen o no crecen en función de decisiones privadas de mercado, en tanto la deuda publica crece por decisiones politicas del gobierno (gastar más de lo que recauda). La deuda tampoco tiene que ajustarse segun las exportaciones, pero si hay algo que tiene que ajustarse en esos casos, no son las exportaciones sino la deuda (y el gasto público). Si no ocurre así se llega a una crisis.<br />Si la administracion de la convertibilidad hubiese admitido la apreciacion nominal que el mercado le estaba marcando, y hubiese dejado que el dólar cayera por debajo de un peso por dólar, la recesión de 1998-99 hubiese sido posiblemente algo más intensa pero mucho más breve: en 1999-2000 ya se habría retomado el crecimiento. Pero solo si entretanto no seguian aumentando el gasto publico y la deuda.<br /><br />Si la administracion de la convertibilidad hubiese permitido esa apreciacion del peso para mantener la paridad de poder adquisitivo, lo cual se hubiese logrado simplemente por el mercado si el BCRA se abstenía de intervenir o bajaba su "punto de corte" para la compra de dolares, ello además hubiese generado una brecha entre el valor del peso en el mercado (más de un dolar por peso) y el valor minimo del peso establecido por la ley (un dolar por peso), permitiendo un cierto juego de politica monetaria en caso de nueva crisis, y preparando además el terreno para una flexibilzación más radical de la convertibilidad sin temor a que el tipo de cambio se disparase. De hecho se podría haber abolido directamente la convertibilidad en 1996-97, pasando a tipo flotante, pero hubiera sido un poco peligroso, por lo cual pienso que hubiese sido más prudente lo que describo más arriba. Pero aun si simplemente se abolía la convertibilidad en esa época post tequila, al calor del crecimiento, el dolar hubiese bajado en ese momento.Hector M.https://www.blogger.com/profile/10008738285159771679noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-5088037893841748682010-08-19T15:02:52.243-03:002010-08-19T15:02:52.243-03:00Entonces queda reconocido Sr. Héctor que la deuda ...Entonces queda reconocido Sr. Héctor que la deuda incidió en el hecho de que hay déficit fiscal, sin la cual ese déficit no se hubiera verificado o hubiera sido insignificante?Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-36479623881929034882010-08-19T14:29:47.374-03:002010-08-19T14:29:47.374-03:00Estimado Héctor,
Ya leí algunas respuestas en est...Estimado Héctor,<br /><br />Ya leí algunas respuestas en esta dirección, pero hago un par de breves comentarios. Yo no me tomaría tan a la ligera los dilemas de política monetaria/cambiaria frente a una avalancha de divisas, ya sea por CC o CK (no me refiero a Cristina, que es más bien pianta capitales). Pruebas de ello hay a montones, y la misma intervención cambiaria en Brasil (inmensa) es una de ellas: Brasil no quiso tener una mayor apreciación, y si charlás con gente del BCB vas a ver que es una preocupación permanente, al punto de haber diseñado un esquema impositivo a ese fin. También son evidencia los ya mencionados fondos de estabilización en varios países, y no me extrañaría que Brasil haga lo mismo cuando el descubrimiento negro se transforme en divisa verde. Con esto quiero decir, entonces, que a veces los amigos Verdes sí vienen con alguna enfermedad acompañándolos, lo que merece tratarlos de manera adecuada. Como se dijo, acá los que vienen de commodities se los trata de manera inadecuada: se los grava para mayor gasto, lo que implica estornudarle en la cara al tipo de cambio real. Pero che, si no hay dilemas nos quedamos sin laburo!<br /><br />Más allá de esto, me gustaría destacar algo que vos mencionás: para que exista enfermedad holandesa o enfermedad por carry trade, debe ser manifiesto el efecto dañino sobre el sector transable que no está atado a los commodities. No alcanza con mostrar una apreciación del tipo de cambio real. (De más está decir que países más intervencionistas en el mercado de cambio terminaron teniendo, a la larga, mayor apreciación real por la inercia inflacionaria). A mi juicio, la evidencia puesta en el post (expo de industriales desacelerando su crecimiento) es demasiado tenue, y no creo en absoluto que Brasil vaya hacia un esquema de primarización de su economía. Tranquilamente, la apreciación real del real (perdón, no encuentro sinónimos) pudo haber tenido que ver, precisamente, con un incremento de la productividad del sector transable. Y ahí, como decís, ¿cuál sería el problema? No quiero entrar en la apología fácil de que todo made in Brazil es bueno, pero la verdad es que los tipos muchas veces encuentran maneras de repartir las ganancias de algún modo.<br /><br />Finalmente, el temita del tipo de cambio real "de equilibrio", si es que existe tal cosa, es lo que anda dando vueltas. Y yo estoy de acuerdo con un régimen mercantilista en el corto plazo (por ejemplo, para salir de una crisis) pero no veo que salarios bajos deban ser una política de estado permanente. Entre (), ¿todavía quedan dudas de que Argentina tuvo una crisis de balanza de pagos más que fiscal por su atraso cambiario? Allá por el 98/99, caundo las expo debían subir para justificar el nivel de deuda externa (para mostrar un sendero sostenible), se estacaron de manera atípica para la recesión que teníamos.Mastropieronoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-67870314984473510602010-08-19T13:30:19.742-03:002010-08-19T13:30:19.742-03:00Anonimo de las 12:59:
La cuenta fiscal de los prim...Anonimo de las 12:59:<br />La cuenta fiscal de los primeros 90, sin incluir los gastos por servicio de la deuda, dan aproximadamente en equilibrio, ya que tanto el servicio de deuda como el deficit equivalian (promedio de ese periodo) a algo menos de 2% del PBI. En algunos años resultaria un superavit, en otros un deficit, pero en todos los casos muy pequeño. En 1993, como ya de por sí habia un superavit, no considerar el servicio de deuda haría que el superavit fuese aun más grande; en otros casos el deficit se convierte en superavit, en otros se reduce su magnitud o se llega al equilibrio.<br /><br />Ahora bien, no contabilizar esos pagos de servicio de deuda puede ser un ejercicio util para el analisis, pero no tiene ningun significado en la realidad porque los intereses y amortizaciones de la deuda son pagos que el Estado tiene que hacer, al igual que los demás gastos del gobierno (sueldos, jubilaciones, insumos, inversiones). Peor aun: los otros gastos son fruto de decisiones (especialmente las inversiones y otros gastos no recurrentes), mientras el servicio de la deuda responde a contratos firmados con anterioridad y por lo tanto son rígidos. <br />No contabilizar el servicio de la deuda sería como si alguien calculase su presupuesto hogareño sin contabilizar el alquiler, o sin contabilizar el pago minimo de la tarjeta de credito, o sin contabilizar la comida, o sin contabilizar cualquier otro rubro de gasto al cual el hogar está comprometido.Hector M.https://www.blogger.com/profile/10008738285159771679noreply@blogger.com