tag:blogger.com,1999:blog-34228170.post716436681198614925..comments2024-02-02T05:32:21.557-03:00Comments on Economista Serial Cronico: El dilema del tipo de cambioLuciano Cohan (Elemaco)http://www.blogger.com/profile/00785409319809941367noreply@blogger.comBlogger24125tag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-12700189769076874542008-10-13T12:20:00.000-03:002008-10-13T12:20:00.000-03:00Ele Me parece que se olvidan de algo importante, l...Ele <BR/>Me parece que se olvidan de algo importante, la opinión del Planalto. <BR/>Si los brasileños ya consideran a Argentina parte de su mercado interno, van a tratar de hacer TODO lo económicamente posible para dejar el U$S afuera. <BR/>Por eso van a preferir los pesos como pago, y a esos pesos el BNDES los utilizara para financiar SUS empresas en la Argentina. <BR/>Una inflación de 2 dígitos en U$S, parecida a los 70 es demasiado probable, porque en algún momento USA va a tener que pagar; o licuar, ¿no? <BR/>Un abrazomanolohttps://www.blogger.com/profile/15085437002588300940noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-13027721903360976702008-10-10T14:56:00.000-03:002008-10-10T14:56:00.000-03:00Elemaco, la devaluación brasileña está correcta, p...Elemaco, la devaluación brasileña está correcta, pero es el reconocimiento de errores previos. Si alguna lección parecía aprendida de los años 90 era que en esta región no se puede crecer en base a déficit de cuenta corriente y endeudamiento externo. ¿Sabés para qué les sirve ahora a los brasileros con el investment grade? <BR/>Brasil, por tener una economía gigante y diversificada, puede darse el lujo de revaluar su moneda sin una crisis de desempleo y luego devaluar sin que se le genere un caos social ni hiperinflación, cosa que en la Argentina no se puede. Por eso fue correcto que el BCRA haya defendido un superávit de cuenta corriente.<BR/>Eso que vos elogiás de lo que está haciendo ahora Lula es lo que hizo Duhalde en 2002.<BR/>Saludos,<BR/>FGAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-75012486491226152482008-10-10T14:11:00.000-03:002008-10-10T14:11:00.000-03:00Ele,yo no creo que haya que devaluar o revaluar, o...Ele,<BR/><BR/>yo no creo que haya que devaluar o revaluar, o lo que sea. Simplemente te digo que los industriales estan presionando para que eso suceda. Y que al primer spike de manteles brasileros en las gondolas, o a la segunda suspension de un turno en alguna fabrica grande, no veo a este gobirno con la capacidad de resistirse a la devalaucion (no brusca, obvio, pero si de a poquito y meintras estamos distraidos)<BR/><BR/>Y no creo que muchos industrials esten preparados para competir contra el real a 2,40; y tampoco creo que muchos puedan estarlo, por una cuestion de escala productiva.....il postinohttps://www.blogger.com/profile/15982767163288648247noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-64304648654899074912008-10-10T10:12:00.000-03:002008-10-10T10:12:00.000-03:00No, no FG. No confundamos.La devaluación de Brasil...No, no FG. No confundamos.<BR/><BR/>La devaluación de Brasil habla bien de ellos, no mal. A igual que en el 99 pudieron subir el tipo de cambio frente al giro en el contexto internacional, ahora no tienen las manos atados. La depreciación de la moneda es la política correcta en escenario como este. Todos los que quieres huir de Brasil de golpe tienen un 35% menos de poder de compra dandole un gran "poder de fuego" al banco central carioca y a la vez recibe un empuje expansivo en el mismo momento que desde el sector externo vendrá la contracción.<BR/><BR/>Nosotros, en cambio, no podemos hacerlo. Nos gastamos toda las balas jugando a pegarle a latitas y ahora no podemos devaluar 5% sin miedo de corrida (no tanto 99 como en el 99 pero con un "Fear of Floatting" equivalente)Luciano Cohan (Elemaco)https://www.blogger.com/profile/00785409319809941367noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-3233158135864125282008-10-10T10:01:00.000-03:002008-10-10T10:01:00.000-03:00Por curiosidad, nomás: ¿dónde están ahora los que ...Por curiosidad, nomás: ¿dónde están ahora los que elogiaban a Brasil por haber dejado desplomar el tipo de cambio y recomendaban que Argentina debía hacer lo mismo? <BR/>¿Se imaginan lo que sería aquí una devaluación de 40% en dos semanas como acaba de tener Brasil? La palabra "pánico" sería poco expresiva para describir el panorama.<BR/>Muchachos, tarde o temprano habrá que hacerle un reconocimiento a Redrado: ni antes había que dejar caer el tipo de cambio, ni ahora hay que devaluar a lo loco. ¿Saben por qué? porque la clave es el superávit de la cuenta corriente.<BR/>En este momento, sólo se va a justificar devaluación nominal del peso en la medida en que el dólar se aprecie frente al euro y otras divisas.<BR/>Y los problemas de competitividad de la Argentina no tienen nada que ver con el tipo de cambio nominal, sino con el tipo de cambio de equilibrio, que es lo que hay que tratar de cambiar (y se cambia diversificando las exportaciones.<BR/>Saludos,<BR/>FGAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-52291960734895540062008-10-10T03:16:00.000-03:002008-10-10T03:16:00.000-03:00A tu respuesta: OK, pero no veo por qué hay que ll...A tu respuesta: OK, pero no veo por qué hay que llegar a $4, es una cifra arbitraria. En dos etapas separadas por 2 meses llegamos a 3,60 y ahí frenamos a ver qué onda. Y la primera ya la superamos.<BR/><BR/>Por mi parte armé un compilado de consecuencias de la crisis que son positivas para la economía argentina, para juntar buena onda aunque sea con cucharita:<BR/><BR/>http://apuntes-urbanos.blogspot.com/2008/10/crisis-financiera-por-qu-no-todo-est.htmlHhttps://www.blogger.com/profile/12485535029280060030noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-62304959158006526842008-10-09T16:54:00.000-03:002008-10-09T16:54:00.000-03:00Acá tambien "en esta" bancamos a Elémaco.Además en...Acá tambien "en esta" bancamos a Elémaco.<BR/><BR/>Además en Brasil está subiendo el U$S/R por la salida de capitales, no están haciendo una devaluación deliberada y con objetivos comerciales (amen de que los garotinhos de la FIESP anden descorchando champú).<BR/><BR/>A mí, que me expliquen cómo van a hacer -los que quieren el U$S a 4 mangos- para que, además del pass through- no tengamos un overshooting en caida del empleo, aumento de la pobreza y la indigencia, concentración del ingreso, caída en el peso de la masa salarial en el Y, etc. etc.<BR/><BR/>O es eso lo que quieren? Recomponer las tasas globales de ganancia pisoteando los ingresos laborales? Díganlón si no!Sirinivasahttps://www.blogger.com/profile/16015980393192882647noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-1985435624759147832008-10-09T10:45:00.000-03:002008-10-09T10:45:00.000-03:00No devaluar no. Bajar las retenciones !Y el fideic...No devaluar no. Bajar las retenciones !<BR/>Y el fideicomiso para que vuelva la mosca negra a la Patria, buena idea.Ulschmidthttps://www.blogger.com/profile/15685121894014231379noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-91536922080695932832008-10-09T10:37:00.000-03:002008-10-09T10:37:00.000-03:00¿Como "en esta"? ¿y en todas las demas? (je)¿Como "en esta"? ¿y en todas las demas? (je)Luciano Cohan (Elemaco)https://www.blogger.com/profile/00785409319809941367noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-70678961143618138012008-10-09T10:35:00.000-03:002008-10-09T10:35:00.000-03:00Banco a Elemaco en esta, no estoy con la mega deva...Banco a Elemaco en esta, no estoy con la mega devalueta.<BR/>SaludosNicolás Tereschuk (Escriba)https://www.blogger.com/profile/05901217024088998735noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-25052272965247205152008-10-09T10:13:00.001-03:002008-10-09T10:13:00.001-03:00Tincho: ¿Yo hablé de crawiling peg? Lo niego rotun...<B>Tincho</B>: ¿Yo hablé de crawiling peg? Lo niego rotundamente (salvo que encuentres la cita, en ese caso lo afirmare taxativamente)<BR/><BR/>Sobre el miedo a la devalueta, una anecdota que me contó el martes Genérico. Estaba cambiando su celular (No saben que careta ¡Se compro uno con más botones que el Hyatt!) cuando escucho el dialogo de dos vendedoras.<BR/><BR/>"Viste el quilombo que hay en Estados Unidos"<BR/><BR/>"Sisi" contesto la otra, una linda morocha vestida de rojo con el logo de Claro "yo cobro y salgo a comprar dólares"<BR/><BR/><B>Ayj:</B>Yo por ahora me compro la de natalio...<BR/><BR/><B>Natalio</B>: ver más arriba!<BR/><BR/><B>Gabrielito</B>: Pero tienen una diferencia, ellos tienen capacidad de hacer politica contraciclica. Subieron su TCN de 1,6 a 2,2 y chau picho.<BR/><BR/><B>anonimo</B>: ¡Soy demasiado joven para pensar en esas cosas!Luciano Cohan (Elemaco)https://www.blogger.com/profile/00785409319809941367noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-45315329688735385762008-10-09T10:13:00.000-03:002008-10-09T10:13:00.000-03:00Chacall: ¡¡Revival ochentoso!!Postino: Tuvimos sei...<B>Chacall</B>: ¡¡Revival ochentoso!!<BR/><BR/><B>Postino</B>: Tuvimos seis años para prepararnos para cuando eso pase ¿o no? Eventualmente, el Mercosur tiene mecanismos para frenar los diluvios de importaciones y habría que esperar a ver donde se queda el real. Obviamente nada de lo aquí dicho aplica para estas semanas de voragine. Ahora posiblemente convenga moverlo aleatoriamente para evitar corridas. ¿no? <BR/><BR/><B>Fedes</B>: Y si, si supones que es exitoso...es exitoso!<BR/><BR/>PD: ¡No hablaba de devaluación fiscal! Read between lines<BR/><BR/><B>H</B>: Ese fue justamente el dilema que planteó Olivera. El problema es que si se instala la idea de que el gobierno va a dejar subir el dolar, el mercado o te la apura con salida de dolares y subas de tasas. Subiendolo de un salto a $4 estarias evitando eso. Si te pasas del Tipo de cambio en el que crees que finalmente quedará la cosa ¿para que saldrias a comprar?Luciano Cohan (Elemaco)https://www.blogger.com/profile/00785409319809941367noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-57269607209247443802008-10-09T00:49:00.000-03:002008-10-09T00:49:00.000-03:00consulta a ver qué opinan... desdoblamiento de cam...consulta a ver qué opinan... desdoblamiento de cambio, uno comercial y otro financiero??Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-327770080064206022008-10-08T23:19:00.000-03:002008-10-08T23:19:00.000-03:00Y que si brasil se devalua... pero Brasil esta mas...Y que si brasil se devalua... pero Brasil esta mas o menos en la misma que nosotros macroeconomicamente (sisisi con problemas de credito pero..), tiene un desempleo del 7,6% tampoco le conviene... por algo invervino con 30 000 millones en el mercado cambiaro también mexico, chicoAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-42272967689901342912008-10-08T22:16:00.000-03:002008-10-08T22:16:00.000-03:00No queda otro camino que depreciar el peso lo que ...No queda otro camino que depreciar el peso lo que se aprecio en 2006, 2007 y 2008 , si no lo hacen rapidamente se reduciran los puestos de trabajo y las importaciones creceran en forma exponencial y despues.............Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-56057169199505192502008-10-08T22:12:00.000-03:002008-10-08T22:12:00.000-03:00El tipo de cambio real bilateral con Brasil está h...El tipo de cambio real bilateral con Brasil está históricamente alto, aún con la devaluación fuertísima que ja tenido el real. Aún así, siempre hemos tenido déficit comercial...<BR/><BR/>Hay que tomar el tema Brasil con mucho cuidado.<BR/><BR/>Saludos<BR/><BR/><B><A HREF="http://elhombrecitodelsombrerogris.blogspot.com/" REL="nofollow">Cosas que Pasan</A></B>Natalio Ruizhttps://www.blogger.com/profile/01420266832753671529noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-70644840674285298022008-10-08T22:08:00.000-03:002008-10-08T22:08:00.000-03:00piensen que en pocos dìas parte de sus costos en m...piensen que en pocos dìas parte de sus costos en moneda dura se redujeron en un 30%<BR/><BR/>perdon, no entiendo, sere muy bruto yo?ayjbloghttps://www.blogger.com/profile/07843952364014187129noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-40624091588314314832008-10-08T20:42:00.000-03:002008-10-08T20:42:00.000-03:00La calma a Brasil no va a llegar pronto....piensen...La calma a Brasil no va a llegar pronto....piensen que en pocos dìas parte de sus costos en moneda dura se redujeron en un 30%, y que la demanda de sus exportaciones tiene pronostico a la baja....y qeu el capital que volo no volvera por muchos meses con mucha suerte....il postinohttps://www.blogger.com/profile/15982767163288648247noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-61365626451218364982008-10-08T19:45:00.000-03:002008-10-08T19:45:00.000-03:00Ele, vos en su momento no hablaste de crawling peg...Ele, vos en su momento no hablaste de crawling peg?<BR/><BR/>Reconozco que el miedo al pass trough es tremendo, mas aun por la expectativa inflacionaria ya incorporada. Yo descarto el overshooting pero dejar subir el dolar de esta manera y centavo a centavo lentamente no me parece taaan peligroso aunque a 4 pesos no. Que no alcanze alguna barrera psicologica porque ahi si fuiste.<BR/><BR/>Otro tema, pensando un poco mejor en base a la expectativa reciente. El comercio bilateral con Brasil, viene siendo deficitario aun cuando el real se venia apreciando. Claro, ellos lograron autoabastecerse de ciertos rubros y ahora importan menos de nuestro pais. Pero el efecto del crecimiento diferencial primo mas que el cambiario.... o me equivoco? Aca nos esamos desacelerando banstante.<BR/><BR/>Si tanto preocupa Brasil, primero hay que esperar a la calma para ver en que nivel se estabiliza el real, con semejante fuga de capitales que deben estar experimentando ni debe haber credito para financiar exportaciones. Ademas no creo que toda la industria exportadora que murio con el 1.60 revivia con el 2.30 (o eventual nivel) reviva en un santiamen.Tinchohttps://www.blogger.com/profile/01132971149682844653noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-29731320393560760612008-10-08T18:41:00.000-03:002008-10-08T18:41:00.000-03:00Digo yo: Hay que devaluar a $4 YA, sin saber cuál ...Digo yo: Hay que devaluar a $4 YA, sin saber cuál va a ser el T/C de Brasil después de su overshooting?<BR/>Por qué no se puede armar un sendero largo de devaluación. Por ej. ahora, dólar a 3,20, lo defiendo ahí un mes o dos. Veo como está la situación en diciembre, y si da, lo dejo subir a 3,35 (un 10%) y lo defiendo ahí con toda la artillería pesada. Mientras, juego también con las patas fiscales y salariales.<BR/>Eso sin decirlo públicamente (para que no me digan que es la tablita de M de Hoz).Hhttps://www.blogger.com/profile/12485535029280060030noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-57952175339731446422008-10-08T18:33:00.000-03:002008-10-08T18:33:00.000-03:00Ejem...http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id...Ejem...<BR/>http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1057444Fedehttps://www.blogger.com/profile/10487161176521388706noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-28464777802591542842008-10-08T18:30:00.000-03:002008-10-08T18:30:00.000-03:00Me parece que hay un punto en el que estás equivoc...Me parece que hay un punto en el que estás equivocado. Suponé que podés evitar pass through compleo. Con los precios de expo que se vienen, mejora tu superávit público, en USD y como % del GDP. Sólo por un tema de valuación.<BR/>Sí, perdés reputación, perdés la desinflación que venías teniendo, es costoso políticamente y en reputación de tu moneda... pero tarde o temprano va a pasar. Así que, de acuerdo con Olivera, mejor que sea una decisión de política y no una decisión de mercado (ie. antes de fumarte los superávit del todo y gastarte las reservas en una paridad que quedó muy baja). <BR/><BR/>Mi opinión es que tienen una excusa perfecta: se cae el sistema financiero internacional, tenemos que ajustarnos un poco y para eso hay que bancarse subir el TCR con congelación de algunos precios, etc, etc. En el medio sincerás un poco la infla, y le echas la culpa al TCN y con eso a los irresponsables de Wall St. <BR/><BR/>PS: <BR/>No quiero ser chicanero, pero da muy late 90s tu posición de manejo de la competitividad con pol fiscal y ancla cambiaria.Fedehttps://www.blogger.com/profile/10487161176521388706noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-42895866446846131502008-10-08T18:18:00.000-03:002008-10-08T18:18:00.000-03:00Eletodo bien, pero si el real sigue cayendo y se m...Ele<BR/><BR/>todo bien, pero si el real sigue cayendo y se mantiene asi, de golpe el gobierno nos va a contar que siempre creyò en la magia del 3,80 (y de fondo veras el coro de querubines de la UIA cantando alabanzas).il postinohttps://www.blogger.com/profile/15982767163288648247noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-55846936859839665992008-10-08T18:01:00.000-03:002008-10-08T18:01:00.000-03:00a prima facie, le diría... "típico pensamiento pen...a prima facie, le diría... "típico pensamiento pendular argentino"... (lo último vivido -la super devalueta y salarios bajos - se percibe como más riesgoso que lo que pasó hace más tiempo -el super atraso y el desempleo-)<BR/><BR/>Deme un rato más y voy a pensar una respuesta mejor.<BR/><BR/>saludos!Anonymousnoreply@blogger.com