tag:blogger.com,1999:blog-34228170.post2058426451783995918..comments2024-02-02T05:32:21.557-03:00Comments on Economista Serial Cronico: To be or not to beLuciano Cohan (Elemaco)http://www.blogger.com/profile/00785409319809941367noreply@blogger.comBlogger105125tag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-86291778141833245962008-04-22T11:28:00.000-03:002008-04-22T11:28:00.000-03:00El ministro se alineó al discurso oficial y destac...El ministro se alineó al discurso oficial y destacó que “si logramos crecer 10 años a 5,5 o 6% anual, podríamos aumentar en 50% los ingresos de los habitantes<BR/><BR/>El resto -aproximadamente 30%- se lo piensan afanar, o es que ni sabe hacer una cunta de crecimiento compuesto.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-47347549629743811532008-04-19T18:00:00.000-03:002008-04-19T18:00:00.000-03:00Entre en la pagina del BCRA, haga click donde dice...Entre en la pagina del BCRA, haga click donde dice "Estadisticas e Indicadores", luego click en Indices BCRA, y alli encontrara tipo de cambio real multilateral.<BR/><BR/>Kaloma, ud. no comprende los acontecimientos. <BR/>La politica economica, QUIERE EMPRENDER EL DESCENSO. Para ello, necesita las retenciones. <BR/><BR/>Reitero: si las retenciones se quedan, el gobierno YA EMPRENDE LA RETIRADA. <BR/><BR/>Ud. se queja y se enoja? No ve que la retirada YA EMPEZO?<BR/>De que se queja?<BR/>De lo que ya sucedio?<BR/><BR/>No ve que el gobierno LE DA LA RAZON A UD. Y EMPRENDE LA RETIRADA?<BR/><BR/>Willi.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-76740048518384244252008-04-19T17:47:00.000-03:002008-04-19T17:47:00.000-03:00Willi, ud me da toda una vuelta complicada para de...Willi, ud me da toda una vuelta complicada para decirme q la politica es darle masita al gasto, acelerando a fondo hasta ajustar en terminos reales. Belleza diria el bambino.....ese modelo se termino entre mediados y fines del 2006 !!!!! capiche....Luego, con PLENO EMPLEO DE FACTORES, solo es un juego de ajustes nominales, o mas facil, el juego de la silla, el ultimo en arreglar un ajuste garpa, todo aceitado con un FALSO superavit, financiado x retenciones.<BR/>Si su modelo fuera coherente, AHORA MISMO estariamos con inflacion del 7-9% anual, habiendo llegado al nivel de TCR de equilibrio. O sea, YA ESTAMOS EN TCR cercano al de Brasil de 1,70, me entiende....si habiendo llegado a este nivel, nuestra inflacion aun no converge con la del mais grande pais limitrofe do Mundo, es xq alguien esta acelerando de mas, o si quiere, alguien le esta sacando INGRESO REAL a otro alguien q la corre de atras......grupo q se supone es el q deberia beneficiarse con esta politica, y q la "sufre" desde mediados del 2006.....y todo esto xq????????????????????????????<BR/>xq el gasto fiscal esta fuera de cuadro......hasta aqui llego, el objetivo era solamente pasar los 100 posts, Generico ya puede depositarme la comision.....<BR/>SaluttiAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-38228692656705237542008-04-19T14:19:00.000-03:002008-04-19T14:19:00.000-03:00Kaloma (y Generico): Saquense el corcho de champañ...Kaloma (y Generico): <BR/><BR/>Saquense el corcho de champaña de la oreja. <BR/><BR/>La inflacion SE DESACELERA SOLA. <BR/><BR/>La inflacion SE DESACELERA. <BR/><BR/>Logica simple: si se desacelera sola...se desacelera. Alcornoque afuera de la oreja!<BR/><BR/>Se desacelera desde, digamos, 30 anual, hasta 20 anual, y queda por ahi. <BR/><BR/>Aumentar el gasto nominal es condicion dinamica para que la inflacion se desacelere SOLITA. <BR/><BR/>La inflacion NO ajusta al sistema. <BR/>El sistema AJUSTA A la inflacion, desacelerandola desde, digamos, 35 anual hacia, digamos, un piso de 20 anual.<BR/><BR/>El sistema AJUSTA A la inflacion, desacelerandola desde, digamos, 35 anual hacia, digamos, un piso de 20 anual SI Y SOLO SI, el gasto NOMINAL aumenta. <BR/><BR/>Cuando la inflacion empieza a perder velocidad de crecimiento, SI Y SOLO SI EL PRESUPUESTO SE ASEGURO SU PROPIO EQUILIBRIO, mas tarde el dolar nominal puede bajar muy suavemente y, digamos, las retenciones pueden retroceder muy suavemente. <BR/><BR/>Luego de todo eso, el crecimiento REAL se desacelerara tambien suavemente y, alli quedara: en un perfil mas exportador neto que el actual. <BR/><BR/>Willi.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-65709333876820184332008-04-19T14:09:00.000-03:002008-04-19T14:09:00.000-03:00Generico, con más respeto aún...He contribuido par...Generico, con más respeto aún...<BR/>He contribuido para llegar a los 100 y tenía la opción de ignorarme!<BR/><BR/>Un gusto saludarlo y un placer leerlo.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-79678504742670529362008-04-19T14:00:00.000-03:002008-04-19T14:00:00.000-03:00Marichu, con todo respeto... pero por ahí tiene el...Marichu, con todo respeto... pero por ahí tiene el mail de Elemaco. No me venga a meter ese comentario rosa justo ahora (en el que ni me menciona), al que yo tengo que responder y oh casualidad, marcar mi primer post con 100 comments. <BR/><BR/>Por dió...Genericohttps://www.blogger.com/profile/08823101182002086015noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-5160180118720059982008-04-19T13:57:00.000-03:002008-04-19T13:57:00.000-03:00Willi, a mi tu modelo se me cae a pedazos cuando d...Willi, a mi tu modelo se me cae a pedazos cuando decis el el gasto es impulsado por el crédito real.<BR/><BR/>En la Argentina actual, se dieron 5/6 años de fuerte crecimiento con una participación menor del crédito. ¿que le digo? la relación crédito al sector privado / PIB desde 2002 se mantiene bien por debajo que todo el período convertible!!<BR/><BR/>Admito que me cierra más el modelo de Kaloma, pero como dije antes, me hace mucho ruido atacar la inflación sin "operar" sobre el sector privado.Genericohttps://www.blogger.com/profile/08823101182002086015noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-78914319150562415872008-04-19T13:52:00.000-03:002008-04-19T13:52:00.000-03:00En respuesta al comentario que dejó usted en mi bl...En respuesta al comentario que dejó usted en mi blog.<BR/><BR/>Estimadísimo Elemanco:<BR/>Eso de rosa me sonó a recontracursi! Y entre nos? tiene razón! <BR/>De economía y contabilidad hablo todas las mañanas, soy profe.<BR/>A esto lo uso para mantener un equilibrio y recordarme cada tanto que no todo está relacionado con asientos, mayor, ajustes al balance y demás, ni con mis mejores amigos tan odiosamente enfrentados como John Maynard Keynes con Adam Smith y su recientemente desaparecido discípulo Milton Friedman.<BR/><BR/>Dicho en otras palabras, en la vida me paso hablando sobre lo que ustedes escriben y los leo con muchísimo gusto, pero no me dan ganas de ponerme a escribir sobre el tema, prefiero canalizar mi parte cursi, que toda mujer debe tener y desarrollar para no volverse una fría y calculadora máquina con hipotéticas teorías y nada más.<BR/><BR/>Se agradece su agradecimiento, los leo siempre y me gusta el blog, esa es la única causa por la que ha sido merecedor del premio.<BR/><BR/>SaludosAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-65349913660782871652008-04-19T13:31:00.000-03:002008-04-19T13:31:00.000-03:00Clarisimo Willi, hay q dejar q la inflacion haga e...Clarisimo Willi, hay q dejar q la inflacion haga el laburo sucio, licuando el salario real, hasta llegar a un TCR donde el sector externo se equilibra solo, y las importaciones frenan la suba de precios. Aumentar el gasto con un nivel de precios q empuja al 30 anual, GENIAL !!!!!<BR/>Mira la pared q tienen adelante, PLENO EMPLEO DE FACTORES !!!!! x Diosssssssss, sin los precios de los granos ya hubieramos chocado, no lo ves ?????<BR/>Venimos en un fito 600 a 250km, y en la curva vos y nestor dicen: ACELERA !!!! q dobla...<BR/>Willi, no te mientas mas, estan desplazando ahorro del sector privado al Estado, el cual no sabe ni le interesa invertir como corresponde, lo demas son gastos populistas tipo subsidios al transporte, tarifas, etc. Me pregunto para que ????????? q problema hay en tener un ritmo mas lento de crecimiento, pero con mucha mas inversion privada, donde los stocks de capital se renuevan y la oferta matchea la demanda sin fricciones. El desquicio es querer pasar al 1er mundo en 5 anos, eso es IMPOSIBLE ...<BR/>Si hoy ya no podes bajar el gasto xq se te hunde el modelo, implica q ya estas en DESEQUILIBRIO...lo decis vos, no yo...y ratificas mi sensacion q de q si equilibran las variables estan corriendo con deficit...<BR/>SaluttiAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-82546942390085240212008-04-19T04:10:00.000-03:002008-04-19T04:10:00.000-03:00Un concepto basico (clave): El gasto esta dominado...Un concepto basico (clave): <BR/><BR/>El gasto esta dominado por el credito real. <BR/><BR/>El gasto real esta dominado por el comportamiento del credito real. <BR/><BR/>La idea de que, para desacelerar la inflacion (cosa medio falsa, pues el gobierno NO DEBE, NI PUEDE hacerlo), el gobierno debe bajar el nivel del gasto, es erronea. <BR/><BR/>El declive del credito real baja (per se) el gasto REAL. <BR/><BR/>Por ende, la unica manera de poder bajar el gasto (real) es aumentar el gasto nominal cerca del punto de inflexion. <BR/><BR/>Si el gobierno baja el gasto nominal en el punto de inflexion, el gasto real desaparece, junto con la recaudacion. Luego, viene un crash. <BR/> <BR/>Para aumentar el superavit (supuesto concepto invocado para bajar la inflacion, cosa que NO DEBE NI PUEDE hacer)REAL, el gobierno TIENE QUE aumentar el gasto NOMINAL. <BR/><BR/>Willi.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-51375653826888976852008-04-18T20:23:00.000-03:002008-04-18T20:23:00.000-03:00No. Cuando el sistema "le baje" el tcreal a la ind...No. <BR/>Cuando el sistema "le baje" el tcreal a la industria, el tcreal del agro NO aumenta gracias a la retirada de las retenciones. <BR/><BR/>Justamente, en ese punto las retenciones son lo que puede soportar el equilibrio fiscal sistemico CUANDO la baja (por "el sistema") del tcreal de la industria empieza a bajar el pbi nominal (digamos) (dinamicamente). <BR/><BR/>Cuando el sistema "le baja" el tcreal a la industria, la mejora del tcreal del agro (que en principio, aclaro y reitero, solo deberia ser para poder "empalmar" o, evitar un agujero en el sistema), se da porque la baja de la demanda que acarrea la suba del tcreal de la industria, permite "liberar" costos para el agro y eso, a la vez, permite empalmar la cadena crediticia, cuyo giro gradual se apoyaria en la liquidez adicional que el agro puede traer al sistema cuando esos costos se liberan (bajan)(o sea, cuando su tcreal, empieza a bajar).<BR/><BR/>Hasta ese momento, las retenciones no se tocaron. Recien despues de empalmada la cadena de credito, se pueden empezar a dar marcha atras con las retenciones; porque las retenciones en ese momento garantizan el equilibrio fiscal en la transicion. <BR/><BR/>Una vez que el equilibrio fiscal se despeja del riesgo de empalme, ahi si. Ahi, pueden quitarse las retenciones.<BR/><BR/>El gasto, despues del empalme, para lo cual tuvo que haber aumentado (via retenciones moviles), puede empezar a bajar gradualmente. Pero para entonces, el mercado ya empieza a jugar del lado de la exportacion que, al estar ligado straightforwardly con el mercado externo, libera guita y el armado de posiciones nuevas que ya no dependeria tanto de la maraña de intervenciones. <BR/><BR/>Willi.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-71586705510501486082008-04-18T20:09:00.000-03:002008-04-18T20:09:00.000-03:00A me olvidaba, a capacidad ociosa la vi x ultima v...A me olvidaba, a capacidad ociosa la vi x ultima vez a mediados del 2006.....parece q se mudo de barrio...Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-4261108845962706632008-04-18T19:54:00.000-03:002008-04-18T19:54:00.000-03:00No me cierra una cosa Willi, cuando el TCR baje c...No me cierra una cosa Willi, cuando el TCR baje como ud menciona a la industria, asumo q dice q el del agro mejora xq bajaran las retenciones....entonces, q hacemos con el gasto creciendo al 40%????<BR/><BR/>No me diga q los bancos haran el trabajo via tasas, xq eso en un sistema de cambio fijo es imposible. El trabajo, en todo caso, lo haran las expectativas inflacionarias....<BR/><BR/>Me gusta su modelo en principio, pero esta haciendo agua x el lado fiscal, y le reitero q las expectativas del argento medio, son bastante negativas de arranque, no se, lo veo medio light ahora a Ud, con este tema de pasar de fases....<BR/><BR/>Generico, aguante q llegamos a los 100 !!!!!!Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-77531766855714932242008-04-18T18:41:00.000-03:002008-04-18T18:41:00.000-03:00Lo que yo digo es que el modelo presente no existe...Lo que yo digo es que el modelo presente no existe. <BR/>Que en realidad hay una dinamica que podria (si las retenciones moviles se quedan) de crecimiento que puede pasar a ser mas agrexportadora, digamos, y menos industrial, SIN CRASH ENTREMEDIO.<BR/><BR/>Lo que hay es esa dinamica, NO un modelo. La dinamica no necesita estallar.(si las retenciones...).<BR/><BR/>El modelo no existe. Todo lo de los precios relativos y yo que se, es REVERSIBLE sin crash intermedio (retenciones...)<BR/><BR/>Willi.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-17558659314742767802008-04-18T18:31:00.000-03:002008-04-18T18:31:00.000-03:00Kaloma, ud. me inventa cosas que yo digo. Posiblem...Kaloma, ud. me inventa cosas que yo digo. <BR/>Posiblemente no me comprenda. <BR/>Yo le digo que el "modelo" lo dirigen los bancos y ud. me quiere hacer decir que la inflacion ajusta al modelo.<BR/><BR/>Direccion no es Correccion.<BR/><BR/>Yo le digo que el modelo empieza a girar a traves de la banca, luego, el Estado hace un empalme, para que pueda empezar a aumentar el tipo de cambio real del agro, al tiempo que baja la demanda de la industria, y luego, HAY politica cambiaria, a pesar de cual la inflacion iria desacelerandose lentamente entre ambas fases (entre las cuales no habria habido ningun crash real).....todo eso, justificadamente, diciendo que asi el equilibrio fiscal podria quedar asegurado en ambas fases y mas importante aun y condicion necesaria para la transicion, entre ambas fases...y ud. me hace decir que la inflacion arregla todo (y me dice algo de un piloto automatico!)<BR/><BR/>Por dios Benardo....<BR/>Willi.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-67226948866493994332008-04-18T18:16:00.000-03:002008-04-18T18:16:00.000-03:00Kaloma, lo saca de la capacidad ociosa heredada, N...Kaloma, lo saca de la capacidad ociosa heredada, NO del sector externo. Este ultimo, provee la monetizacion solamente (y el ancla del riesgo, tal vez). <BR/><BR/>Cuando el tipo de cambio real <B> promedio </B> empieze a bajar, a partir del comportamiento del credito real, en ese caso se inicia una instancia ciclica que el estado va a tener que atender.<BR/><BR/>Si la atiende, empalmando, pasara lo siguiente: el tipo de cambio real de la industria empezara a bajar y (si hay empalme) el tipo de cambio real del agro a aumentar, pues la baja en el tipo de cambio real de la industria y el freno al credito real a la industria bajan la mitad de la demanda, luego, aumenta el tipo de cambio real del agro, que es lo que permitira salir de un crash en el sistema de contratos. <BR/><BR/>Pero cuando(y si se logra) el empalme entre ambos tipo de cambio reales, tal vez haya que tocar el dolar y las retenciones. Pero en esa instancia el sistema ya estaria apto para encarar otra ruta, no solo mas sana, sino que seguiria creciendo. El crecimiento industrial dejaria paso a otro mas exportador, sin que se caiga todo en el medio. <BR/><BR/>Cuando la industria empiece a crecer menos, aumentaria el tipo de cambio real del agro, aun en medio de los niveles altos de inflacion actuales, porque el crecimiento del credito real se dirigiria desde entonces hacia afuera de la industria.<BR/><BR/>Willi.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-52687672847138808922008-04-18T18:11:00.000-03:002008-04-18T18:11:00.000-03:00Perdón Willi, pero es como dice Kaloma... ¿seriame...Perdón Willi, pero es como dice Kaloma... ¿seriamente piensa que la inflación ajusta el modelo? ¿en serie? pero, ¿en serio, en serio?<BR/><BR/>fedet, lea el post. Ahí está mi opinión.Genericohttps://www.blogger.com/profile/08823101182002086015noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-15995599148027365292008-04-18T17:55:00.000-03:002008-04-18T17:55:00.000-03:00No willi, lo saca del sector externo, lo demas es ...No willi, lo saca del sector externo, lo demas es acompanar sin hacer mucho y ver su pueden meter mano aumentando impuestos para financiar mayor gasto.<BR/>Creo q ud compro el modelito del "ajusta solo", antes le decian piloto automatico.<BR/>La inflacion esta revaluando la moneda, en paralelo con un desequilibrio de precios relativos, y disminucion de la propension a invertir. Todo esta ensalada esta disfrazada en su teoria de q la inflacion hara ajustar al sistema, cuando via externa, las importaciones aplaquen la demanda agregada, conjuntamente con la suba de tasas.<BR/>Pero fijese q la dinamica del gasto en este contexto de inflacion hara q no coagule su sistema. Los controles de precios (como el de la carne) afectan a la oferta, lo cual potencia la suba de precios, ademas la dinamica del gasto creciente hara q pase de largo ante un ajuste de demanda, o de ingresos externos. Cuando se den cuenta, estaran sufriendo, (UNA VEZ MAS EN NUESTRA HISTORIA...) el famoso stop and go q menciona Rollo. Intentaran con mayores impuestos y se pondran de gorro una estanflacion de libro.<BR/>Coincido en q el modelo preveia inflacion, no en el nivel al q la llevaron para financiar gasto improductivo (algunos le dicen populismo barato). No coincido en la asignacion de roles de inversor a un Estado q no sabe hacerlo o se guia x otros intereses mas q el de invertir. Los precios relativos fomentaron un desbalance en el uso de los recursos, como piensa solucionarlo????. Todo lo lleva a quedarse sin maniobra Willi. Comerse un freno hoy, llevando las tarifas a niveles donde la inversion traccione mayor oferta es vital, ademas de enjuagar precios relativos y eliminar subsidios absurdos e innecesarios.<BR/>Sino, todo el esfuerzo ha sido al pedo, quedara como otro intento de repartir riqueza ahora para juntar votos y no dejar nada para manana.<BR/>Hacer politica economica, no debe basarse en cuanto puedo distribuir sin esfuerzo cuando soplan vientos externos, sino como hacer para consolidar un sendero de 20 anos.<BR/>Ud cree en serio q con niveles de precios desquiciados, inflacion del 30%, desinversion en infraestructura, y presion tributaria excesiva, puede ser compensada x un acelerador de gasto q suplanta millones de decisiones????? en serio cree q se puede planificar desde el gasto fiscal, una inversion coherente a largo plazo??? Frena el acelerador Willi, bajate al 10% la inflacion, despejale al sector privado el horizonte de inversion y sale sola, ahi si te compro el modelo, pero no a estos niveles. La memoria colectiva domestica ajusta demasiado rapido, cuando quieran maniobrar sera tarde.<BR/>SaluttiAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-22486299236111776622008-04-18T17:47:00.000-03:002008-04-18T17:47:00.000-03:00El ciclo recien comienza, y es un ciclo que se da,...El ciclo recien comienza, y es un ciclo que se da, digamos, "arriba" de la inflacion o, "arriba" del juego nominal. E involucra lo real. REAL Cycle, dentro de una pelicula nominal.<BR/>Aguante la banda roja! (no lo vi, pero igual).<BR/><BR/>Willi.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-75103862384465716192008-04-18T17:32:00.000-03:002008-04-18T17:32:00.000-03:00Oti: yo no hable nunca de stop&go; no tengo ni ide...Oti: yo no hable nunca de stop&go; no tengo ni idea a que se refiere, ni la relacion que, segun dicen, tendria con la economia actual.<BR/><BR/>Cuando digo que la inflacion no es un problema, quiero decir, obviamente, que no es un problema para la estabilidad de los contratos, osea, que no va a ser lo que podria hacer estallar todos los contratos y luego, el orden sociopolitico. No estoy diciendo que no sea penosisima para el que la paga con hambre. Son dos temas totalmente aislados. La inflacion se paga con hambre, pero peor aun seria que encima ese hambre no tenga ningun sentido sistemico y que todo estalle en pedazos.<BR/><BR/>Generico: el parrafo que copio es el que tiene mal la relacion; espero que ya lo sepa. <BR/><BR/>Reitero, para ud. y Kaloma, un punto, que parecen no comprender:<BR/><BR/>La demanda agregada se va a empezar a desacelerar SOLA. Lease: el crecimiento del credito REAL, va a empezar a desacelerarse SOLO. <BR/>Lease: los bancos se encargaran de eso.<BR/><BR/>Otro tema: las expectativas inflacionarias relevantes son las de la banca. Y es la mismisima banca la que desacelerara el crecimiento del credito REAL; por ende, lo relevante no puede ser la expectativa inflacionaria, sino, alguna clase de expectativa de variable REAL, no Nominal, relevante para la banca. En efecto, creo que la banca esta esperando que el gobierno se asegure las retenciones adicionales, para poder operar contra el descarrio potencial en el punto de inflexion.<BR/><BR/>No se esta en el punto maximo del ciclo. <BR/><BR/>El ciclo recien comienza. Y es el comienzo de la desaceleracion del crecimiento del credito REAL.<BR/><BR/>Por eso el gobierno se esta asegurando una posibilidad de aumentar el gasto (una vez mas), justo ahora.<BR/><BR/>Son dos cosas distintas el crecimiento del gasto observado estos años, y el que se necesitaria ahora. El ultimo de ambos seria el anticiclico. Los otros son la tendencia. Y ahora se ocuparia del quiebre. <BR/><BR/>Kaloma, como me dice que le parece descabellado que el aumento del gasto nominal haya aumentado el tipo de cambio real <B> promedio </B>, cuando la economia viene al 9% anual? De donde cree que saca el crecimiento? De la galera de David Copperfield?<BR/><BR/>El concepto de apreciacion real NO SIRVE. Dinamicamente operan 2 tipos de cambio reales, porque la curva de rendimientos se puede dividir a grandes rasgos en dos partes. Esto es fundamental. Por eso hablo de tipo de cambio real <B> promedio </B> (entre los dos que mencione).<BR/><BR/>Reitero: la desaceleracion viene sola. El gasto debe actual anticiclicamante (la discucion con el agro es para ver si el agro presta la continuidad del ancla, que es el gasto, justo en el momento clave). Tal vez, en un par de años, habria que bajar el dolar (pero esto hay que pensarlo). La inflacion no es el problema. Ni va a dejar de haber inflacion. La desaceleracion espontanea hara que se vaya de, digamos, 30%anual, a 15% anual. Pero ceteris paribus y con todo a favor, adentro y afuera, quedara en 15% anual. <BR/><BR/>Willi.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-43392276239867569832008-04-18T16:54:00.000-03:002008-04-18T16:54:00.000-03:00No leí toda la discusión, sólo los primeros commen...No leí toda la discusión, sólo los primeros comments, pero me parce que hay algo que no está claro para algunos. Los bancos centrales no manejan las tasas, ni la FED ni el BCRA, ¿Cómo???? no, manejan la oferta de dinero!!! la liquidez!!, los cambios en la oferta (dada cierta demanda) producn cambios en las tasas. La FED no maneja arbitrariamente la tasa de fed funds, lo que hace (entre otras cosas) es modificar sus subastas diarias de liquidez para INFLUIR en las tasas. El BCRA, si redujera la oferta de pesos (comprando menos dólares o vendiendo más lebacs) podría subir las tasas. <BR/>Como la mayoría de las cosas en economía, el problema se reduce a oferta y demanda.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-20902837773256555562008-04-18T16:30:00.000-03:002008-04-18T16:30:00.000-03:00la verdad no se si quede afonico x los goles de Ab...la verdad no se si quede afonico x los goles de Abreu o x el humo q me comi en cada grito, pero vuelvo y veo q Willi paro para dormir un rato y sigue, una alegria ver un debate tan bueno.<BR/>Me sumo. <BR/>Veo q Keynes sigue metido en esto. Comparto q la inflacion es parte necesaria de este modelo, el punto para mi es ver q nivel de inflacion resiste a las expectativas inflacionarias. Por otro lado, su idea de q el gasto aumenta el TCR, me parece algo descabellado, hace dos anos y medio q lo unico q veo es q baja o se revalua, como mas le guste.<BR/>Mi idea central, es q se termino el gap para economia keynesiana, el gobierno deberia desacelerar, bajando el gasto, hasta converger a una inflacion crucero del 10 y un crecimiento del 5. Ud ayer menciono q creciamos al 9, me gustaria ver el deflactor del PBI primero, xq me cuesta creer eso en estos momentos. La aceleracion inflacionaria le comera crecimiento real mucho mas rapido de lo q ud estima, pero insisto, el punto no es la convergencia hacia un TCR de equilibrio, utilizando el gasto y la inflacion como aceleradores, el punto es ver cuando la oferta no responde dinamicamente a la velocidad del acelerador y se transforma en inflacion, q afecta la inversion y el crecimiento futuro. El gobierno hoy esta fagocitando el salario real, utilizando al sector externo como vehiculo, en tanto los precios relativos dan risa y la inversion en infraestructura hace agua. Una cosa es utilizar las ideas de una mente brillante y original como la keynesiana, en el momento y con la dosis adecuada, otra es insistir cuando hay obviedades q piden un cambio. Ya nos comimos un quilombo a fines de los 90 x caprichos de amar un modelo sobre el sentido comun, aun hay tiempo de virar, si el costo es enfriar o recesionarse un poco, cual es el problema???si aseguras 20 anos de crecimiento sostenido.<BR/>Parece q hay miedo de usar palabras como ajuste o recesion, y la verdad es q son parte de los ciclos, solo hay q saber suavizarlos y sacarles provecho.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-5382288183805950542008-04-18T16:21:00.000-03:002008-04-18T16:21:00.000-03:00Esta bien willi, pero ahí sólo dice, el aumento de...Esta bien willi, pero ahí sólo dice, el aumento del gasto nominal, incrementa el crédito real que baja el tipo de cambio real de la industria. Ahí no veo ninguna "explicación".<BR/><BR/>No entiendo cuál es la sugerencia de política que se deduce de ahí. O sea esto si lo entiendo "El unico problema es maniobrar el punto de inflexion que mencione antes." ¿Pero que consecuencia práctica sacas de ahí?<BR/><BR/>Y además, una última cuestión, si el problema es el ciclo, y estas en la parte alta, no es lo mejor ser contra ciclico que pro ciclico.<BR/><BR/>Igual, que la inflación no sea un problema, ya aclara un poco el asunto. <BR/><BR/>(by the way, como lo vió a River ayer?)Genericohttps://www.blogger.com/profile/08823101182002086015noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-53118109971136959342008-04-18T16:14:00.000-03:002008-04-18T16:14:00.000-03:00Willi-Bolson, tenés elementos de análisis para apl...Willi-Bolson, tenés elementos de análisis para aplicar tu esquema a la historia de los stop and go desde los años '50 en adelante?<BR/><BR/>Para vos la infl. no es problema, por la "originalidad" de ahora, o nunca debió haber sido problema en la historia argentina de los últimos 50 años?otihttps://www.blogger.com/profile/14600476755788464227noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-16681017163635220692008-04-18T15:55:00.000-03:002008-04-18T15:55:00.000-03:00El comment de 7.37 Am, tiene la relacion entre gas...El comment de 7.37 Am, tiene la relacion entre gasto y tipos de cambio reales, al reves (simetricamente al reves).<BR/><BR/>El aumento en el gasto nominal, impulsa el crecimiento del credito real, y eso, AUMENTA el tipo de cambio real de la industria MUCHO mas que lo que baja el tipo de cambio real del agro. <BR/><BR/>Luego, el gasto nominal AUMENTA el tipo de cambio real promedio (no lo baja, como habia escrito)<BR/><BR/>Willi.Anonymousnoreply@blogger.com