tag:blogger.com,1999:blog-34228170.post2210516347919354112..comments2024-02-02T05:32:21.557-03:00Comments on Economista Serial Cronico: El costo de la Cometa 3 (y Ultimo)Luciano Cohan (Elemaco)http://www.blogger.com/profile/00785409319809941367noreply@blogger.comBlogger11125tag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-55600376744774864842007-07-08T14:53:00.000-03:002007-07-08T14:53:00.000-03:00Si va a analizar el punto que dejó abierto sobre e...Si va a analizar el punto que dejó abierto sobre el final, le recomiendo evitar un (probablemente infructuoso) análisis técnico y, en su lugar, hacer un cálculo un tanto más sencillo: cuál es el costo financiero total de una AFJP y cuánto la de un fondo común de inversión (que invierta en iguales activos que estas) administrado por los bancos propietarios de las AFJP. El resultado se lo garantizo sorprendente.<BR/>saludos<BR/>jJotahttps://www.blogger.com/profile/17606209734082412383noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-10982395844235957192007-07-07T14:42:00.000-03:002007-07-07T14:42:00.000-03:00Ele un dato, cuando calculaste que en base a un ap...Ele un dato, cuando calculaste que en base a un aporte del 7% y una comision del 2% te queda una comision del 30% del aporte, que onda si se vuelve al porcentaje original de aporte del 10% (o por ahi). Seria una comision del 20%.Tinchohttps://www.blogger.com/profile/01132971149682844653noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-28342191852329486942007-07-06T21:13:00.000-03:002007-07-06T21:13:00.000-03:00bueno, despues de haberme reido, esperemos su conc...bueno, despues de haberme reido, esperemos su conclusion, prometo no discutirayjbloghttps://www.blogger.com/profile/07843952364014187129noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-59133226675479834002007-07-06T14:33:00.000-03:002007-07-06T14:33:00.000-03:00BTWok, sino mas dificl la cuentaBTW<BR/><BR/>ok, sino mas dificl la cuentaayjbloghttps://www.blogger.com/profile/07843952364014187129noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-50413932583657994992007-07-06T14:32:00.000-03:002007-07-06T14:32:00.000-03:00Elemacomire si sera negocio que en alguna epoca al...Elemaco<BR/>mire si sera negocio que en alguna epoca alguna AFJP te pagaba por irte a ella, otras regalaban cosasayjbloghttps://www.blogger.com/profile/07843952364014187129noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-71941516707213981552007-07-06T11:28:00.000-03:002007-07-06T11:28:00.000-03:00Ayj:Una aclaracion. En todo el analisis estoy cons...Ayj:<BR/><BR/>Una aclaracion. En todo el analisis estoy considerando la comision sobre <B>una</B> cuota mensual, imaginando que lo que te descuentan cada mes es una inversion independiente sobre la cual el banco te cobra una comision.<BR/><BR/>Sobre los analistas y las promotoras, lo que quise decir es que, aun en un esquema de Froant Load, la AFJP tiene incentivos a tener buenos resultados, porque malos resultados pueden compensarse con mas promotoras (o las mismas pero mas pulposas) y mas promotoras significan mas gastos.<BR/><BR/>Ulrich:<BR/><BR/>Gracias por la motivacion. Es que si aflojo un poquito por una semana complicada la cosa cae en picada. Pobre Elemaco! (habra notado que este blog tiene mucho de terapia!).<BR/><BR/>Su ultimo parrafo es clave ¿Porque darle la plata a una AFJP y no dejarme a mi administrar mis ahorros?<BR/><BR/>Me ha motivado un post que escribire en breve, postergando aun mas el debate de "son baratas o caras". Bulto que estoy esquivando hace rato!<BR/><BR/>"¿Los CEVAs cuentan como ETF?" ahi me agarro..¿Que son los CEVAs? ¿Certificados Variables?<BR/><BR/>Mi respuesta, como el <A HREF="http://www.peseatodo.com.ar/viang.htm" REL="nofollow">Warren Sanchez de Les Luthiers</A>.."Yo que se".. je<BR/><BR/>Musgrave<BR/><BR/>Pruebe con www.netvibes.com. Pone todos los blogs que lee y le avisa cuando hay algo nuevo, asi evita tener que ir pasando blog por blog, lo cual consume mucho tiempo.<BR/><BR/>Respecto a la homogeneidad, es cierto, tienen la clientela cautiva, lo cual redunde posiblemente en practicas oligopolicas. Ahora que los indecisos se van a reparto la cosa se va a poner mas interesanchi!Luciano Cohan (Elemaco)https://www.blogger.com/profile/00785409319809941367noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-66153950765643659222007-07-06T08:04:00.000-03:002007-07-06T08:04:00.000-03:00Elemaco, como hago para enterarme cuando posteas? ...Elemaco, como hago para enterarme cuando posteas? justo hace dos días que no te visito y me perdí la fiesta?<BR/>Muy bueno tu laburo. Te cuento que en los 90. O. Chisari desde la UADE se dedicó a analizar el sistema de AFJP por todos los wines. De la lectura de tus posts, solo se me ocurre que tendría que incluir en el análisis que las comparaciones que estas haciendo no son homogeneas, quiero decir estabamos casi obligados (hasta hace poco) a aportar a una AFJP, los fondos de inversión son otra cosa. Como vos planteas y nos dice Urlich, el escandalo es que los incentivos esten desalineados en un sistema con regulación estatal, o sea tanto se ha escrito sobre información asimetrica y moral hazzard para que los funcionarios que diseñaron el sistema armaran semejante esperpento. Igual que queres que te diga, seguro que todos leyeron los mismos papers pero tenían intereses distintos a maximizar el bienestar general (schumpeter y downs, again).<BR/>Un abrazoMusgravehttps://www.blogger.com/profile/11955785940005544027noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-24473803097047290472007-07-05T22:22:00.000-03:002007-07-05T22:22:00.000-03:00No se ponga así, que he leído con mucho interés to...No se ponga así, que he leído con mucho interés todos sus posts, pero a un pobre abogado le cuesta un poco encontrar algo interesante que decir ante tantos números!<BR/><BR/>Realmente me ha desasnado respecto al esquema de comisiones del sistema... nunca se me había ocurrido comparar uno y otro como hizo en el post anterior. Yo tenía el prejuicio de que un front fee era una cosa atroz comparada con los demás sistemas.<BR/><BR/>Me parece que un esquema de success fee (una forma de la performance fee, no?) represente un incentivo interesante para gestionar fondos tan regulados como los de las AFJP. Y el management fee sería directamente expoliatorio en este caso. Empiezo a entender la lógica no tan perversa de la ley en este punto.<BR/><BR/>Veo que el gran tema, entonces, es la posibilidad de entrar en períodos de volatilidad inflacionaria. Habría que imaginar cual es la posibilidad de que promediemos una inflación que circunde el 8% (el punto de indiferencia del gráfico) a lo largo de nuestra vida laboral. Si el promedio tira muy para la baja, perdemos. Pero si tira muy para arriba, Dios nos libre, estaríamos un poco más protegidos.<BR/><BR/>Por todo esto, me parece que reafirmo al menos mi (creo) acertada convicción de que me conviene replicar fondos ajenos y no pagar exhuberantes comisiones (que greespaniana esa palabra!) a zoquetes que se guían con información tan rancia como la mía. O si no, un index fund. ¿Los CEVAs cuentan como ETF?Ulrichhttps://www.blogger.com/profile/15432325028030786670noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-84558716487557542442007-07-05T17:34:00.000-03:002007-07-05T17:34:00.000-03:00mmm, bue, al final algo aprenderemomentitono es un...mmm, bue, al final algo aprendere<BR/><BR/>momentito<BR/>no es un pago unico, es en cuotas tambien afectada por la inflacion y los mejores o peores sueldos<BR/>ud me quiere comparar que el success fee es eqeuivalente en terminos de poner a laburar a los analistas que el marketing y decir tengo mas clientes?<BR/>me habla con el corazon elemaco<BR/>y, ni que hablar que si no tengo control del dueño, yo, ponen donde se les da la gana, total, ponemos mas promotoras y listoayjbloghttps://www.blogger.com/profile/07843952364014187129noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-30764993485245937412007-07-05T17:10:00.000-03:002007-07-05T17:10:00.000-03:00Ayj:Gracias a dios que llega usted para levantarme...Ayj:<BR/><BR/>Gracias a dios que llega usted para levantarme un poco estos posts moribundos!!<BR/><BR/>una observacion, fueron tres observaciones! :) la tercera se la regalo!<BR/><BR/>a) No la entendi! Lo cierto es que algun incentivo tienen las AFJP para tener mejores retornos. Simplemente como marketing para atraer mas clientes y cobrar mas comisiones por la platica nueva que entra<BR/><BR/>b) En realidad al de pago inicial no le pasa nada con la inflacion, porque, justamente, se paga todo hoy.<BR/><BR/>Los graficos estan medidos <B>En pesos de Hoy</B>. Lo interesante es que el performance Fee aumenta no solo en terminos nominales por el efecto de la inflacion, <B> sino tambien en terminos reales</B>!!<BR/><BR/>c) Prevision perfecta le dicen! unos estadistas.Luciano Cohan (Elemaco)https://www.blogger.com/profile/00785409319809941367noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-34228170.post-8587536044047747262007-07-05T17:05:00.000-03:002007-07-05T17:05:00.000-03:00Elemacodos observaciones, quizas de legoa) concept...Elemaco<BR/>dos observaciones, quizas de lego<BR/>a) conceptualmente, sin incentivo que mejor o peor performance podes elegir? <BR/>b) ojo, ajustaste el upfront por inflacion supongo?<BR/>c) cuando se diseño el sistema, la inlfacion era casi 0, en la maldita y nefasta decada (eso es broma)ayjbloghttps://www.blogger.com/profile/07843952364014187129noreply@blogger.com