Nobleza Obliga

Abre el post el grafico extendido hasta 1998 del "Índice de inflación real" de Carlos Bonvecchi que trate de replicar y que comente en Este post de ayer.



En amarillo la serie usando la recaudación IVA-DGI bruta, en rosa (¿eso es rosa?) el ídem pero usando IVA-Total, todas calculadas con promedios móviles de 3 meses y por eso los saltitos. La que queda, en azul, es la variación interanual del IPC.

Primero la verdad de la milanesa. Algoo las series tienen que ver, masomeno' juntas se mueven. O sea, agarras un nene de tres y le pedís que te grafique el IPC y tal vez te sale la otra serie. El IPC parecería ser algo así como una tendencia de la otra serie, un Filtro Hodrick Prescott, pero nada mas.

Y hay algunas cosas interesantes para destacar.

Primero, si durante un periodo aumenta la recaudación sea por algún cambio impositivo, que creo que no hubo durante el periodo, o por blanqueo y menor morosidad, entonces en ese punto la serie debería estar mas abajo de donde esta, movimiento opuesto si la morosidad y el ennegrecimiento aumenta.

Entonces, si aceptamos como correcta la medición, e ignoramos el problema de las ponderaciones en los índices, una diferencia positiva persistente entre las dos series puede significar a) que existió una mejora en la recaudación por factores distintos que precios o cantidades b) Que el IPC no es representativo de la inflación implícita en la recaudación.

A continuación el grafico de la diferencia entre ambas. Un valor positivo significa una "inflación Real" mayor al IPC.




Invito al lector a un ejercicio de visualización necesario. Mire la serie fijamente, no demasiado fijamente así no empiezan a aparecer figuras en 3D. Ahora recuerde que SABEMOS que durante los últimos....4 años...ha habido una sensible mejora en la capacidad recaudatoria y caído la morosidad. A continuación, entonces, achate la serie desde cuando considera que este efecto ha sucedido, no mucho, 2 o 3 puntos.

Entonces leamos de nuevo el "Índice de inflación Real" y veamos que nos dice.

Hasta abril 2001 no hay una tendencia clara, periodos de alza y periodos de baja que parecerían girar alrededor de cero.

A partir de ese punto y durante un año y medio, un violento proceso deflacionario combinado con un aumento importante de la recaudación por morosidad y ennegrecimiento, con un mínimo que llega al 22%.

A partir de Ago-02 tranquilo durante 6 meses, y de golpe PUM! empieza la hecatombe. El índice mostraría o bien 1) una caída vertiginosa de la morosidad y aumento del blanqueo de la economía o bien 2) un proceso inflacionario galopante, justo cuando el IPC comentaba su rápida desaceleración (ver grafico de arriba)

A partir de Diciembre 2003 y diciembre 2005 el Índice de inflación Real (IIR) oscila alrededor del IPC, con una diferencia promedio cercana a cero.

Si neteamos el efecto de la mejora de recaudación que SABEMOS QUE EXISTIO estaríamos afirmando entonces que durante todo ese periodo el IPC estuvo !!sobreestimando la inflación Real!!

Sin embargo ya desde mediados de 2005 se percibe una tendencia ascendente de la serie, con lo cual el grafico estaría diciendo que a) ha mejorado la capacidad recaudatoria o b) el IPC esta subestimando la inflación implícita en la canasta de bienes gravados con IVA.

La curva rosa decidí ignorarla porque tiene esa panza violenta en 04-05 que no entiendo bien que significa.

Conclusión: Ojo, que con un poco de presión los números cantan lo que uno quiera

Elemaco

Sobre La inlfacion real y otras Yerbas

Carlos Bonvecchi posteó esto hace unos días como economista invitado en Econometrica y, haciendo abuso del anonimato, porque de otra manera probablemente actuaría mas cobardemente, se me ocurre hacerle una replica.

El espíritu del post es simple y, por ejemplo, el abuelo aquí había hecho un intento equivalente a mi parecer infructuoso, a saber: El IPC no mide la "Verdadera inflación" whatever that means, esa que "realmente le pega la gente", Esa que siente el Argentino medio, ergo busca, a través de algún Proxy medir la "inflación Real", termino pretencioso si los hay.

Me tomo el atrevimiento de transcribir casi casi textual un mail de mi amigo Generic Juan, ese que periódicamente me bardea con comments para simular que no hay connivencia.

"¿que es la sensación térmica? digo, la del pronóstico. Sé que es algo así como la temperatura más otros factores (viento, humedad, etc.)... pretende ser una guía de la "verdadera"
temperatura que enfrenta una persona... pero, la gente experimenta la temperatura de forma diferentes (en un mismo lugar y tiempo puede haber dos personas, una en cuero y la otra con buzo, o un nene abrigado sudando porque su madre tiene frío). ¿Esto que quiere decir?
que la sensación térmica estrictamente hablando no existe, es una construcción teórica que nos ayuda para ver si nos abrigamos o no.

back to IPC... cuando se habla de la "inflación real" me pa que el tema es algo complicado... aunque no sea más que algo semántico. La "inflación real" de los medios parece implicar la verdadera pérdida en el valor adquisitivo de los pesos como fruto del aumento de precios. Tal cosa no existe, digo, no hay un sólo vector de precios. De allí a que discutir con alguien cuanto fue la inflación real del conjunto de la economía es una posición indecidible. Concluyo, que tu viejo diga que la inflación fue del 20% no necesariamente implica que el IPC no sea de 9%. puede decir que el IPC mide mal la inflación del total de la economía o bien que esta mal estimado y que la inflación que sufre una flia. tipo (léase papi, mami, la nena y el nene) que consume justo al canasta de gastos de la flia. típica fue del 20%. Asi las cosas...

Sumole a eso el ególatra post del otro día (pobre Elemaco incomprendido) y llego a mi conclusión: La sensación termina no existe y si existe, es una mera construcción psicológica, cuya similitud con la realidad será pura coincidencia (tipo las series de Polka).

Pero vuelvo al post de Bonvecchi, que lejos esta de pretender medir la "sensación termina" sino la mucho mas objetiva "inflación Real". La conclusión de su post, como no podía ser de otra manera, es que es sensiblemente superior a la del gobierno. Me cuesta imaginarme alguien escribiendo un extenso post con rebusques técnicos para finalizar con un ultimo párrafo del estilo "Todo lo dicho nos permite llegar a la conclusión de que la inflación que publica el INDEC está bien ".

Busca inferir la "inflación Real" derivándola desde la recaudación del IVA. trascribo el párrafo donde él explicita el porque de este estimador:

"La idea que subyace es la siguiente: la información sobre la recaudación del IVA incluye como mínimo, en forma mensual, los cambios en dos de los factores que explican más significativamente sus variaciones(1): las cantidades transadas y los precios pagados por las mismas. Por lo tanto, si a la variación experimentada en la recaudación del IVA, se le deduce la variación registrada en el EMAE, la tasa de variación remanente correspondería, gruesamente, a la de los precios y algo más.. "

Y si....no se si a usted le pasa, pero paraa mi alllllgoo huele mal, alllgun problema hay! El mayor inconveniente en encontrar la falla en el post que sigue a esa frase es que Bonvecchi usa una metodología de defensa excelente, identifica 3, 4, 5 fallas metodológicas, las marca en notas al pie y luego las minimiza e ignora. Con lo que para cada "Eeeehhh, disculpe...pero si es un índice cuadrático estocástico" el tiene un "Si, si, claro, fíjese que lo puse en nota al pie". 3 a 0 con un gol olímpico, uno de penal y un zapatazo de afuera del área, vos con 3 jugadores menos y el arquero de ellos hace tiempo en el descuento, no podes hacer nada.

Juro que desde hace 2 días le estoy buscando la quinta pata al huevo, comiéndome reproches de mi jefe en el trabajo, cuando el informe llego tarde, reproches de la patrona en casa, cuando la miraba con los ojos perdidas mientras ella me contaba su jornada laboral durante la cena y reproches de mi hígado, cuando esta mañana comenzó a procesar toda la cafeína que necesite anoche para terminar el Bendito Excel.

Probé todo lo que se me ocurrió. Comencé con lo que me resultaba mas evidente, y que él ya mencionaba en su post. La canasta del IPC es sensiblemente diferente a la de la recaudación del IVA por un lado (aunque no tenia ningún forma demostrar, salvo mi convencimiento, que no vale como prueba) y a su vez ambos son diferentes del EMAE utilizado como "deflactor de cantidades".

Me senté con la metodología del IPC por un lado y la del EMAE por otro. Y comencé el punteo.

La diferencia es mucha, aunque no pude comprobar el impacto sobre la medición de la “inflación real” de considerar distintas ponderaciones. La cosa es simple. El IPC utiliza una canasta de bienes y servicios de Consumo, pretende medir cuanto gasta un “Argentino Promedio” y su ponderación surge de una obsoleta estimación de hace añares. Incluye y no distingue en su composición, por ejemplo, tanto bienes nacionales como importados. El EMAE en cambio, es un indicador que compone TODA la producción en la economía, Bienes de consumo, de capital, exportables, servicios financieros, servicios públicos, etc etc.

Son peras y manzanas. Simple, cualquier comparación será forzada. (Atención, todo lo escrito hasta aquí deberá ser ignorado cuando cuando sea quien escribe quien utilice el EMAE para “deflactar cantidades”) .

Destaco algunas diferencias importantes que encontré entre uno y otro, con los bienes y servicios que creo eran comparables.

• Transporte y comunicación representa el 17% del IPC mientras su participación en el EMAE es del 6.8%

• El EMAE tiene un componente que pondera 8.7% que mide el alquiler implícito en el stock de viviendas ocupadas por propietarios, mas un 1.9% por “otros edificios alquilados”, sumando mas de 10%, El rubro “Alquiler de viviendas” en el IPC pondera menos de la mitad, 4,428%

• Los servicios básicos de la vivienda (Luz, Gas, Agua) Ponderan 4,428% en el IPC, siendo su participación en el EMAE de 1,9%

• En servicios de Salud hay algunas diferencias, aunque no parecen violentamente distintas: 5.549 en el IPC y 3.4% en el EMAE.

• El EMAE hace referencia a muchos Bienes Públicos que no son capturados por el IPC, como administración publica, defensa, educación y salud publica, recolección de residuos, etc.

• Una última que me parece fundamental: el 7,9% del EMAE se compone de Impuesto Al Valor Agregado. No se como, porque no me dio la cabeza para ponerme a pensar las implicancias. Pero no hay forma de que este 7,9% no te distorsione toda la estimación.

Entonces, replique la metodología que el propone y llegue al siguiente grafico, que, sino es igual, debe ser similar a su serie.

Efectivamente, la inflación Real es 20% cuando el IPC es 10% y era 8% el año pasado con el índice oficial en el mismo numero de hoy.

¿y?

Ya está todo dicho, ¿no?

Pero la cosa no termina ahí. Bonvecchi separa la recaudación en IVA-DGI y IVA-ADUANA, en sus palabras:

“La recaudación del IVA tiene dos componentes: el IVA-DGI y el IVA-ADUANA. El primero corresponde a lo ingresado en concepto de la actividad económica interna, mientras que el segundo a lo abonado por las importaciones, ya sean estas de bienes de capital, intermedios, de consumo durable o de consumo no durable. Dado que no se cuenta, en esta ocasión, con la información de recaudación correspondiente a estas dos últimas categorías de bienes se ha optado por considerar, a los fines de la estimación de la "verdadera" tasa de inflación, sólo a la recaudación del IVA-DGI.”

Utiliza, sin embargo, para deflactar cantidades, el EMAE, que no distingue en absoluto entre un tipo de bien y otro. Mas adelante explica que no tiene forma de discriminar de la recaudación reintegrada por los bienes exportados por no contar con buena información, y considera sencillamente que ambos efectos se compensan (la subestimación de la recaudación por ignorar las Impos y la sobreestimación por sumar el IVA de las expos que debería ser neteado).

Ahora bien, esta simplificación me parece violenta, sobre todo en un contexto donde las impos se mueven tanto.

Y que pasa si tomamos el IVA total neto, y no el IVA DGI


Nada más….

No se si lo he logrado, pero por lo menos hoy voy a poder dormir tranquilo!!!

Habiendo tantas, tantas, tantas vetas para golpear al gobierno, que hace agua por todos lados. Tanto trapo al sol para mostrar, tanto para construir donde el gobierno duerme, tanta necesidad de ideas buenas y originales, ¿Por qué? ¿Porque la oposición se esfuerza con esto? ¿Que necesidad?

Saludos de un Elemaco somnoliento.

La ultima y no Jodo mas, prometo

Ultima vez que hago referencia a esto, que evidentemente solo me causa gracia a mi. Pero no lo puedo evitar, es demasiado bueno!!

www.google.com.ar y a continuacion "Bajale la caña a tu prima"

1) Que alguien me explique Quien y Porque buscaria "Bajale la Caña a tu prima".

2) Que alguien me explique Como y Porque esa busqueda termina en Economista Serial Cronico. Tal vez Google ha desarrollado la tecnologia para buscar en lo mas oscuro de la mente de quienes escriben un Blog.

Sin mas, Saluda Atte

Elemaco de Lunes

Divagues de Domingo a la tarde.

Desde que escribo este blog desde hace unos 5 meses, corroboro con cada post una frase que había escuchado y que ya sonaba sensata sin necesidad de comprobaciones posteriores. No hay nada, nada, que diga un economista que no haya escuchado antes en otro lado. (Si, si, es falso por definición porque siempre tiene que haber un primero, pero bueh) La mayor creación de un economista puede ser agarrar lo que dijeron otros y juntarlos de una manera original de manera que parezca algo nuevo, pero algo nuevo nuevo... No!

Y sin embargo ese Don que tengo me permite, a mis escasos 24 años, creer que pensé algunas cosas solito, sin haberlas leído en ningún lado. Ojo, que no estoy diciendo que nadie las dijo antes, de eso no tengo ninguuuuuna duda. Sin embargo, mantengo alta mi autoestima convenciéndome de que se me ocurrió sin ninguna influencia externa.

Un caso fresco que se me ocurre es este , e invito a cualquier lector/visitante/amigo a darme un sacudon "Dale, Elemaco Chorroo, que te haces el capo!!! Si...a) te lo dije yo el otro día b)Te pase el Link porque salio en el diario c) lo escribió ______ antes en su blog d) Esta en la teoría General."

Pero anoche se me ocurrió otro....

La chispa inspiradora de este post fue mi papá, en el tradicional almuerzo familiar de los domingos.

-¿10%? Pero vos te crees que yo como vidrio - A los gritos, porque nuestras charlas dominicales sobre economía siempre son a los gritos - Mira, lo que vos quieras, pero para mi la inflación fue de 25, 30% -

-Claro - Pensé - Yo soy un fervoroso creyente de que la percepción de un simple mortal esta basada en una muestra insuficiente y sesgada y como tal no debe usarse para inferir cosas sobre agregados mucho mayores, pero es muy difícil decirle a cualquier "Mira, todo muy lindo lo que vos me decís, peeero no sos representativo..así que Graciasssssss vuelvas prontoooo " porque lo mínimo que te van a decir es que sos un soberbio de mierda, aun cuando patalees e insistas en que vos tampoco sos representativo.

Y cuando me aprestaba a dar batalla, Sasssss!!!, me vino la iluminación, que sonaró vacua a los ojos del lector, pero fundamental para un coleccionista de ideas irrelevantes como quien escribe.

Hay al menos tres factores que se me ocurren distorsionan la percepción que tiene uno respecto al entorno que lo rodea, y muchos de ellos los contempla la vanguardista “Behavioral Economics”

1) Cambios en la canasta de consumo.
Una de las principales fallas que tienen el IPC es que es un índice de Paschee, o sea, un índice que trabaja con una canasta de consumo estimada para el año base. Constantemente nuestra canasta de consumo esta cambiando y el IPC no captura esas variaciones, a veces marginales, a veces sensibles, y se me ocurren al menos 3 razones que impactan fuerte, a) Estacionalidad b) Modificaciones en el ingreso c) Cambio de precios relativos.

La mentalidad de mi padre, la mía y extrapolo la de mucha gente, trabaja de manera parecida. No actualizamos mentalmente nuestra canasta de consumo y si lo hacemos, difícilmente podamos estimar cuanto de la variación de nuestro gasto agregado se debió al cambio de canasta y no a la variación de precios, al menos no con un calculo mental rápido como el “el año pasado llenaba el changuito con X guita y hoy me cuesta un Y% mas”.

2) La temporalidad de la estimación.
La estimación del IPC en particular y de cualquier índice en general, esta estrictamente acotada en el tiempo. La inflación Interanual o Intermensual fue de tanto por ciento en un plazo determinado del tiempo. Si, por ejemplo, un aumento de precio ocurrió hace 13 meses ya quedo afuera.

El Argentino Promedio tiene puntos de referencia bastante mas laxos. Uno fija un punto de comparación y lo actualiza lentamente y generalmente cuando pasa algo que lo obligue a hacerlo. Asi, podemos estar tranquilamente haciendo comparaciones para periodos distintos. Mi viejo compara lo que le cuesta costar el changuito con una idea vaga de lo que le costaba el año pasado, o incluso antes, cuando por ultima vez piso un Coto y miro un ticket.

Y si no aceptamos esto estamos esperando que una persona pueda realizar el siguiente calculo “El año pasado, este mismo mes, gaste tanto , este año gaste otro tanto, neteo de ambos meses los gastos en durables o de capital, los outliers, mido el efecto (1) y comparo…mi inflación es de tanto”….No pasa!

3) Estimación de trazo grueso y la distorsión de los medios
Al calcular el efecto anterior hay que sumarle el hecho de que uno no realiza estimaciones precisas y puntuales. Aunque es una diferencia real enorme como para dejar a miles de personas bajo la línea de pobreza, no hay una percepción personal diferente entre, digamos, una inflación de 10% y una de 15%, lo que sesga aun más nuestra estimación

4) El quinto poder.
Uno de los descubrimientos más interesantes de la “Economía del comportamiento” es que uno, al formar sus expectativas, suele sesgar la interpretación de cualquier evidencia empírica a favor de lo que ya creía antes. Así, por ejemplo, el constante bombardeo mediático sobre la “inflación real”, el aumento de la lechuga o del alquiler o mi descreimiento respecto a la efectividad de la política de precios K no va a hacer mas que reforzar mi creencia respecto a mi percepción inflacionaria.

Por otro lado, ese mismo efecto tiene a descartar las conclusiones adversas. Así, cuando la lechuga baje por estacionalidad, o la carne baje porque tiran 10000 toneladas o las prepagas den marcha atrás con el aumento, yo no voy a corregir mi creencia respecto al impacto de la inflación en mi poder adquisitivo.

Ergo, la percepcion se auto refuerza.

5) Tengo mas, pero me zarpe de largo asi que la corto

Conclusión: Aunque suene violento, como simples mortales que somos, no tenemos la capacidad analítica suficiente ni la “objetividad” psicológica necearía como para hacer, independientemente del problema estadístico del tamaño de muestral, una estimación certera de lo que pasa alrededor nuestro.

Y lo pero es que lo que nosotros creamos del pasado y del futuro determinara nuestro futuro!

Sin mas, Saluda Atte

Un Elemaco Somnífero

Economista Serial Max!! No tiene Azucar...Porque no la necesita!!!!

Habiendo sido exitosa la anterior campaña, Elemacus Design Corp avanzo a una segunda etapa en su agresiva campaña de Marketing.

¿El target? Practicantes de cultos suburbanos monoteistas.

Como prueba piloto, se apunto al pequeño grupo de Otistas. Unas 200 personas congregadas al norte de Santa Fe que rinden culto al dios OTI, dios Ungaro del sol, la playa y el mar.

A sabiendas de que los Otistas son la vanguardia del Sectarismo Tecnologico, se evitaron los mecanismos de Mercadeo (merchandising) tradicionales como panfletos, pancartas, avionetas con carteles, radio o tinelli con salazar para orientarse exclusivamente a las busquedas en Google.

Invitamos al lectos a dirigirse al mencionado buscador, posicionarse en el cuadrito de texto y probar cualquiera de las siguientes combinaciones:

1) Dios Oti Filosofias Orientales
2) Dios Oti Meditacion
3) Dios Oti Mente

Presionando a continuacion "Voy a tener Suerte"

Sin mas, Saluda Atte

Ele maco
Vice presidente Junior (chiste repetido)
Elemaco Design Corp.

Aclaracion olvidad y necesaria: No hay en este post intencion ninguna de agredir al Bloguero OTI. Simplemente me causo mucha gracia que alguien llego al blog buscando "Dios Oti" y quise hacer usufructo de ello.

Historia Minima

Si me pongo a pensar, creo que rompí el cascarón de mi conciencia económica en diciembre de 2000, aun con el recuerdo fresco de los abrazos pavotes de flamantes egresados, grandulones nabos de 17/18 añitos, con la lacrimógena "amigos" de los enanitos verdes sonando de fondo.

Así como salí del colegio me metí a laburar. Desde fines de ese año y durante 3 años, compartiría 6 horas diarias con mi abuelo, en su cuatrogenaria empresa de bienes raíces.

El escenario no sería el mejor. A mi entrada saldrían por la puerta chica, con el rabo entre las piernas y una demanda penal que finalmente no prosperaría, la tesorera y el gerente, que desde hace 20 años administraban la empresa. Y así quedamos, el aun imberbe Elemaco, mi octogenario abuelo, la secretaria de vos bajita, un cadete también octogenario que subía siete pisos corriendo la escalera y fallecería un año más tarde, un vendedor catalán que se aprestaba a jubilarse, otro misionero, de acento guaraní y en el teléfono los inversores/acreedores a los que les debíamos hasta el alma. De los clientes ni noticia.

Desde hace 40 años mi abuelo conseguía un inversor, compraba un loteo, lo fraccionaba en parcelas de 6000 / 8000 ms2 y se lo vendía muy muy financiado y con muy pocos requisitos a los laburantes. Casi casi casi como el Subprime Yankee. Lote de 20X30, a una cuadra de la avenida colon en Monte Grande, 1500 al boleto y 120 cuotas de 200, como para darle un orden de magnitud.

Teniendo como target a las clases bajas, Vivió su época de gloria durante la ISI y transformo a un inmigrante ucraniano que llego escapando de los Progroms en un nuevo rico. A principios de los ochenta lo estafaron por primera vez, con un saldo no solo económico sino emocional, que le duraría varios años y posiblemente hasta hoy, por ser el victimario socio y amigo desde hace 30 años,. Sin embargo levanto cabeza. Su buena reputación, chapada a la antigua, le jugo a favor.

A fines de los ochenta llegaría a su segundo pico, aunque bastante más bajo que el anterior. Los noventas serian testigos de su decadencia, y sin embargo votó a Menem siempre que pudo, incluso en 2003, porque con él pudo conocer Europa.

Con el nuevo milenio llegaría su nieto, la última esperanza blanca.

El panorama no podía ser más desolador. De la cartera de más de 200 clientes que debían pagar sus cuotas mensualmente, no había 20 que estuvieran en regla, y era poco lo que podía hacerse al respecto. Llegaba la señora con sus 4 hijos, que esperaban afuera del cubículo que hiciera de oficina. Frente a ella, un aun mas verde que hoy Elemaco, que todavía no lograba acostumbrarse a andar de pantalón y camisa. Ni ella ni su marido (si existía) tenían laburo, tal vez alguna changa. En el 2001 cambiarían la frase por un "Tenemos nada mas un Plan Jefes y Jefas".

-¿Y qué hacemos?- preguntaba yo, casi con vergüenza - Puedo proponerle la siguiente refinanciación (que luego sería rebotada por el propietario del lote, desde ya)...

La respuesta inevitable era que no podía ni siquiera comprometerse a pagar eso y si lo hacía, la tenia de nuevo sentada frente a mí a los 30 días. Cuando le explicaba que el contrato estipulaba que un atraso de 3 meses nos autorizaba a rescindir la operación y que su atraso de un año y medio no nos daba mucho margen, recurrían al siempre efectivo recurso...

-No nos puede dejar en la calle, señor - porque, aunque sonaba cómico, me decían señor, mientras de reojo miraban a los 4 pánfilos que inquietos esperaban afuera, jugando en el piso, riéndose ruidosos, tomando agua en el Sparkling (antes de que lo diéramos de baja) o mirándome fijo con caras compungidas cuando habían sido entrenados para ello.

Llegado a ese punto, y totalmente superado por la situación, me paraba y me dirigía hacia la oficina de mi abuelo, quien se asomaba a la puerta, miraba el panorama y espetaba un:

-Dejala, elemaquin - Usando diminutivos que me quitaban AUN MAS autoridad frente al cliente - que vuelva en 2 meses y algo arreglaremos.

Y así seguimos, durante dos años vendimos 3 lotes, cuando una cifra de 50 / 60 en el mismo plazo era necesaria para que el negocio tuviera sentido. Cancelamos el Sparkling, transformamos las dos líneas telefónicas en una, nos atrasamos con la librería, con las cargas sociales de los empleados, quienes recién recibirían un aumento a fines de 2003 y con los inversores, quienes verían su cobranza varios meses después de percibida (espero que ninguno lea esto y se arme la gorda).

Habiendo dedicado su vida a ello y al borde de la quiebra, mi abuelo no podía evitar los pensamientos suicidas. Lo natural era que los hijos vieran morir a los padres, y no al revés, y el veía agonizar a su creación (uff, se me piantó un lagrimón). A mediados de 2002, esos pensamientos se condensarían y se transformarían en una neumonía que lo tuvo un mes en terapia intensiva, más cerca del arpa que de la guitarra, como decía él cuando finalmente despertó y repetiría a todo el que tuviera oído para escuchar seis meses después, cuando volviera a la oficina.

En el medio, Elemaco, con crisis emocional galopante, trataba de mantener los platitos girando sobre los palos, con un éxito relativo.

Pero, por suerte, lo peor había pasado. Aparecería en escena un antiguo colega de mi abuelo que, desde una posición más desesperada que la nuestra, se ofreció a ayudarme y ayudarnos. Desde ese momento, con altibajos pero derivada primera positiva, recibiríamos algunas noticias positivas (todo resultado de sudor y esfuerzo, desde ya). La cobranza comenzaría a normalizarse, surgieron las primeras ventas, renegociamos nuestras deudas, se resolvió el siempre presente entuerto de la pesificación, etc etc.

Cuando me fui en 2003, la maquinita de crecer se había prendido y mi abuelo se apoltronaba de nuevo en su sillón, aunque ahora con una tímida sonrisa donde antes había labios apretados.

Cuatro años después, cuando voy a visitarlo (menos de lo que debería, !mala mía!) veo con alegría que la cosa marcha. No es lo que era y tampoco necesita serlo, pero es lo suficiente como para darle al viejo esos últimos años (que dios quiera sean muchos) de dignidad que se merece (piantóseme otro lagrimón).

¿Y cómo corno llegue a escribir este post? Lo releo y digo "Mierda Elemaco, ¿Qué te paso? ¿Te me amariconaste?"

Prepárense porque ahorra arruino todo.

No puedo evitar relacionar esta historia, que creo debe repetirse de a millones en todo el país, con la presidencia K. Pero ojo, se que K tuvo poco que ver, no solo con mi abuelo sino con el panorama general. No voy a decir que no tuvo nada que ver, pero tampoco endiosarlo y darle más merito que el que se merece.

Es así. Un mecanismo psicológico medio básico y que lleva, muchas veces, a decisiones equivocadas. Mi abuelo lo votó a Menem porque recordaba su viaje a Europa, y yo lo votare a Kirchner porque recuerdo a mi abuelo.

Saludos de un Elemaco Emblandenguencido

Super Licenciado en Marketing Internetistico Junior con Honores

Y si muchachos, lamento tener que ser quien lo diga, pero estoy en todo. Exijo en este acto, con honores e irrevocablemente, un titulo de Super Licenciado en Marketing Internetistico Junior.

Es conocido que internet existe por y para el sexo...ya lo dijo Fry en futurama....

Y entendido como soy del tema, no quise dejar pasar la oportunidad, que finalmente dio sus frutos. Mi estrategia de marketing finalmente logro pegarle a ese dificil sub-grupo El adolescente pajerin, y en particular a una subcategoria de el: El que fantasea con MILFs

Ahhh, ¿no me crees? Jajaj!!! bueh, toma mate....

Entra a google y busca yuyito + "En Bolas" + 2006 y pegale una miradita a lo que encuentra!!!

A papa mono con banana verde!

Lic. Elemaco

La MuñeKa

-Elemacooo!!! - Me dijo efusiva, con los brazos extendidos y acercandose - Que alegria verlo tanto tiempo ¿Como le fue en sus vacaciones?

-Bueno, bueno! - salio secante de mi boca, mientras escapaba con un quiebre de cintura de su inminente abrazo - De donde viene tanto cariño de golpe, doctora!

Advirtiendo rapidamente que mi visita no estaba motivada por el placer de su compañia sino por la necesidad de su consejo y/o prescripcion medico/a, la Dra. List me invito a sentarme y adopto la facción esa generica que ponia cada vez que comenzaba una sesión.

-¿Que lo trae por aca, Elemaco? - frase que generaba en mis glandulas salivares una reacción equivalente a la de los caniche toy de Pavlov (porque eran caniches, ¿sabias?) cuando escuchaban las campanitas.

Y para evitar la acumulacion de baba en mi boca, empece a hablarle. Contele los problemas que me acogian desde hace algunos dias, poniendo especial enfasis en el que se potenciara ayer a las cuatro de la tarde.

- Estoy falto de deseo, doctora. - escupi finalmente, mi mano frotaba nerviosa mi rodilla - Se me presentan muchisimas situaciones donde, en un pasado no muy lejano, se me hubiese chiflado el moño. Son los efectos adversos del Prozac , ¿No? Por ahi dice algo del Libido, o algo asi...el prospecto era muy largo asi que nunca lo termine de leer...

La vi tragar saliva. No es comun escuchar ese tipo de confesiones de un joven en su apogeo.

-Dejeme darle un ejemplo, doctora. Ayer, 16:00 hs, el INDEC sacaba estimaciones del EMI, 6,9%....psssiii, pero no...en el pasado no habria podido aguantar la tentacion y hubiera posteado algo, aunque sea una berretada, unas lineas, un "cortito" o un mañanero antes de salir para el trabajo. Pero no, no se me movio un pelo, y eso que me sente con el informe y trate, al punto de que se me hirvio el agua del mate, pero no...nada!!

Corto mi berborragia con una movimiento de mano. Con 5 minutos de perversas tecnicas psicoanaliticas llego al goyete de mi problema e indujo mi catarsis..

-SIIII DOCTORAAA SIIIIIIII!!! ES ESOOO - Lagrimas - es esoo....Usted es una genia...como la quiero....Siii....efectivamente, la economia argentina se volvio predecible...- ruido de mocos - Estamos todos dando vueltas sobre lo mismo y me aburri, ayyy!!

"No me quiero arriesgar demasiado, pero dejeme tirarle algunas de aca a dos años. Cristina va a ser presidente, vamos a crecer 6/7/8 anual. La inflacion va a subir un poco, vamos a putear, pero nada grave. Crisis energetica, vamos a putear, pero nada grave. Va a haber algun escandalo de corrupcion, putearemos, un telenoche investiga que filma a Moreno con el chumbo apretando a un chacarero o algo asi. El desempleo va a bajar, 2, 3...tal vez 4 puntos mas....Y? Y? Y? Y?"

Agarro el vaso de agua, bebo un sorbo, siento el efecto relajante de la nunca bien ponderada sigilosa intervencion de la doctora en mi botellita de agua y sigo:

"Dejeme decirle una cosa doctora. Usted sabe que a mi el modelo K, en generaaaaaaaal, me gusta. Una economia abierta pero algo protegida via tipo de cambio, un cacho de intervencion, excesiva a veces, ruidosa a veces, insuficiente a veces. Ya hablamos demasiado de eso, ¿no? "

"¿Pero que va a pasar el año que viene? ¿y el otro? El desempleo puede o no estar en su valor friccional. Yo creo que no (o quiero creer que no) y que todavia va a seguir bajando. Pero lo que es seguro es que no esta muy lejos. ¿Cuanto puede ser? ¿7? ¿6? Seamos concientes tambien de que desempleos altos y sostenidos en el tiempo allgun impacto tienen que tener. Pero ponele que es 6, ¿Cuanto podemos tardar en llegar? ¿1 1/2? ¿2 años?"

"Lo que es seguro es que cada vez estamos mas cerca. Y bueh, la curva de phillips no existe peeeeeero, existe. La puja distributiva esta y es probable que sea cada vez peor, aun con un gobierno peronista apoyado en el conurbano bonaerense (como me enseño manolo)"

"Yo en 2007 voto a la familia real, porque hasta ahora los banco (aunque con derivada primera negativa, eso si), pero en 2009 va a ser otra historia y dependera de la muñeca que tengan. El modelo hoy sirve, pero no es eterno, y sera cuestion de que puedan ajustarse a los cambios...por ejemplo.....¿Me esta escuchando doctora?"

La doctora levanta la cabeza, se restriega los ojos por debajo de las gafas, contiene un bostezo y me invita a seguir.

"Bueh, como le decia, el tipo de cambio real alto tiene implicito precios relativos a favor del trabajo y en contra el capital. Ergo "ceteris Paribus" habra la inversion sera mas mano de obra intensiva que con otro esquema de precios. Ergo bis, el tipo de cambio real alto genera demanda de trabajo. Cuando hay mano de obra ociosa (como su servidor en este instante, al menos hasta que llegue mi jefe) eso es algo positivo, porque es un mecanismo rapido para combatir la pobreza, pero cuando se te armo un cuello de botella la "oferta se vuelve inelastica" y solo empeora la puja distributiva y mete volatilidad macro, Harrod-Domar"

"Ergo Bis bis, el modelo es funcional pero tiene una vida limitada ¿no, Doctora? Sumele una mas, en 2009 vuelven los democratas a la casa blanca (la nuestra era igual pero la metieron en el lavarropas con una toalla roja, a vos te parece?) y tienen que resolver el quilombo que les deja Georgie, deficit comercial del SIETE PORCIENTO DEL PBI, ZARPAAADO y otro tanto fiscal. el resultado inmediato que se me ocurre es que se termina la aspiradora de los "muchachos del norte" (Kaloma Dixit) y se genera una liquidez internacional al lo pavo, por lo que sostener el tipo de cambio real alto se va a volver aun mas alto."

"¿Pensaran en el futuro? ¿O se sentiran cavallos con la convertibilidad para siempre?

Stop. Asomando mi cabeza desde el divan veo angelical a la doctora durmiendo con la cabeza apoyada sobre sus manos. Me levanto lentamente. Le saco los anteojos y los dejo en su escritorio y salgo de su oficina.

Me quedo mucho mucho en el tintero, pero tendre que esperar a la semana que viene.

Elemaco

PD: A vos te hablo, sisi, a vos, que trabajas en el Banco Central y podes influenciar aunque sea un cachito en la decision de contratacion en la busqueda de Analista de Coyuntura Monetaria. A vos te digo...Elemaco se presento...tienen mi CV!! Por favor, Por favor, Por favor, Por favor, Por favor! Acordate de Esto

Impas Meditabundo 2

Arranca la semana, yo aqui con sueño, dolorido del picadito de anoche, molesto con la vida por obligarme a la fatal rutina de los lunes a la mañana.

Surgiome, sin embargo, y ante la lectura del ultimo comment de postino en Este post otra duda existencial.

¿Porque cuando el sector privado invierte se lo caracteriza como emprendedor, aventurado, innovador o proactivo y cuando no lo hace es culpa del estado interventor, corrupto, distorcionador, inexperto o experto pero inutil?

Sin mas, Saluda atentamente

Elemaco de Lunes

Elemaco en el país de las maravillas

Atencion: El post que sigue es largo y aburrido. Disculpas del autor por la falta de inspiracion

Hace un par de dias, los mercados mundiales se vieron golpeados por una "crisis en el "mercado de Subprime ". Urgido por entender lo que pasaba, mi jefe me encomendo (junto con algunos compañeros que la tienen mas clara que yo) hacer una breve investigacion de que era lo que estaba pasando.

Media hora despues del pedido, tenia impresas junto a mi computadora unas 800 hojas, de las cuales solo 20% servian para algo y 5% serian leidas, pasando el resto a engrosar "la caja" donde depositamos las pilas de papeles que irresponsablemente y sin considerar las externalidades que genera, imprimimos y tiramos.

Como argentino y porteño ignorante sudaca subdesarrollado que soy, las cosas que iba leyendo me trasladaban a un mundo de fantasia, que bordeaba el absurdo. Si logro trasmitir con este post el 10% de las sensaciones que me generaba la lectura (envidia, asombro, incredulidad, ira, depresion et al) me sentire satisfecho,

La cosa es asi. El "subprime" es un submercado en el gran mercado de hipotecas, que maneja la no-se-me-ocurre-ningun-adjetivo-impresionante cifra de 1.000.000.000.000 Dolares. ¿Cuanto? Un billon de dolares (el billon nuestro, no el sajon). Para que te des una idea de la magnitud, el pbi yankee a precios corrientes es 13.000.000.000.000 ...1,3 Billones de dolares..Zarrrpado. O sea que la relacion Hipotecas / PBI es del orden de...mmmm 1 / 1.3 ...me da pereza hacer la cuenta, pero debe ser algo asi como el 80%.

Reproduzco los mismos numeros para Argentina: PBI 650.000.000.000 de PESOS...660 mil millones de pesos, 220 mil millones de dolares. Tamaño del mercado hipotecario 10 mil millones de pesos, 5 mas si soy generosisimo y le sumo los prendario. 1,5% del pbi. Zarpado!!

Ok, pero el post no venia por este lado. Ignoremos la diferencia de escala.

El mercado de Subprime seria algo asi como el "efectivo si" del mercado de hipotecas. y tienen hoy aproximadamente una participacion del 20% sobre el total de hipotecas.

La historia es asi. Sos plomero o taxista y no tenes un puto papel de nada, estas en el veraz porque te atrasaste con el televisor en Fravega, vas al banco y les decis...

-Hola, vi una casa de US$ 200.000 que me gusto, ¿me prestas plata?

-Claro señor, como no, ¿tiene recibo de sueldo?

-mmmno

-Perfecto, ¿y cuanto gana?

-1500 Pesos

-ahh, pero veo que esta en el Veraz

-Y vio como estan las cosas, me atrase, nada muy grave.

-Okok, no se preocupe, ¿y cuanto necesita para la casa? ¿Cuanto tiene?

-y..mucho no tengo, nada...bah, el otro dia agarre las 4 cifras asi que junte 3500 pesitos...

-con eso alcanza, firme aqui por favor, felicitaciones.

Te vas feliz a tu nueva casa!

Pero el surrealismo no termina ahi! Al mes siguiente te queres comprar un monopatin de 1000 dolares y no te alcanza, vas al banco y sacas un "home equity Loan" que es como una tarjeta de credito con la casa como garantia. Si tu casa sube de precio (medido por un indice que sale en bloomberg) te pueden prestar mas, sino estas frito...si un mes no llegas con la hipoteca, sacas un "home Equity Loan" y listo.

Pero lo mejor falta por llegar. Existe un tipo de credito que se llama "negative AMR". Es un prestamo donde los pagos de los primeros 2/3/5 años no llegan ni siquiera a pagar el interes por lo que sube el capital que debes, y recien en 2/3/5 años pagas la cuota normal. Cuestion que te dan el credito si llegas a pagar la cuota AL PRINCIPIO independientemente que llegues despues...

Que post aburrido!! perdones sentidos!

Concluyo: Este mercado subprime se esta yendo al diablo, con un 15% de morosos y creciendo...le prestaron a cualqueira y ahora que se desinfla la burbuja inmobiliaria la gente no puede pagar, monto en riesgo...200 Mil Millones de Dolares, 4 veces la recaudacion presupuestaria Anual Argentina

Despues lo sigo con algunos otros detalles de color...

Elemaco

Hiperpostivo

Para continuar con el hiperposteo del dia de hoy, otro cortito, y me despido hasta mañana.

Aqui manolo nos regocija con una catarsis haciendo uso de unas metaforas envidiables, que casi casi te dejan la piel de gallina (pasen y veran de que les hablo).

Espero que no se ofenda si las reproduzco como propias! (igual mis amigos nunca Deshonestidad asi que nunca se enteraran)

Saludos y ahora si me voy asi no me echan

Elemaco

El Agurketid (Ana C. Dixit)

Por favor, que alguien logre explicarme como se relaciona esta nota de Bloguin con la bataola de notas (y posts asociados varios) sobre la emergencia vial (La OLA de accidentes) que tuvimos que durante enero y febrero.

El Abuelo Exportador

Hace tiempo que no escribia nada sobre comercio exterior, tema entretenido si los hay por la cantidad de data que hay y por las infinitas combinaciones de grafiquitos que pueden hacerse.

El abuelo postea esta mañana esto, Evitando las injurias innecesarias sobre su persona*, por considerarlo una practica berreta, pretendo en cambio, no refutar, porque se me complica un poco con mi jefe respirandome en la nuca, sino embarrarle un poco la cancha, para que no la saque tan barata. Y para ello, como todo economista que quiere embarrar la cancha y "meter ruido"....metere grafiquitos...y, para hacerlos mas banana todavia...grafiquitos de Blooooomberg!!!

Tiemble Abuelo!! Tiemble!

Compara el epestacular crecimiento de las cantidades durante el ¿Cuatrienio? 92-95 con el equivalente una decada despues (02-05 para quien se pierda en mi retorica). Sin decirlo, salvo por la mini bomba del final de su post, busca debilitar el eje principal del actual modelo, el tipo de cambio alto como impulsor de las expo.

Peero, para comparar dos modelos hay que "netearlos" de todo shock exogeno, objetivo que se busca cuando, por ejemplo, se comparan las cantidades exportadas de ambos periodos, evitando la suerte "importada" por shocks de precios.

Entonces detallo a continuacion dos caracteristicas que considero deberian ser tenidas en cuenta a la hora de realizar la comparacion. Me reservo, como autor de este blog, el derecho de incorporar mas cosas que se me vayan ocurriendo durante el transcurso del dia editando el post, y cambiando el dos en negrita por tres, cuatro, etc y agregandolos mas abajo como si se me hubieran ocurrido desde un principio (Es asi de terrible!! con Blogger, el ministerio de la verdad se ha vuelto una realidad).

a) El oro negro

Y no estoy hablando de la coca-cola, cuyo precio por litro supera holgadamente al del combustible. Aqui tres grafiquitos, Valores exportados para los años selectos arriba, Y la evolucion del precio del barril de crudo en los dos graficos de abajo...si, si, bajados de Bloomberg...pense que nunca iba a caer en ese recurso...

Del grafico del medio puede concluirse que el 31% de crecimiento anual poco tiene que ver con la evolucion de los precios. Inversa conclusion para el periodo siguiente.

Personalmente me encuentro entre quienes consideran que exportar una materia prima no renovable, escasa (porque tenemos pero poco, no como venezuela o Arabia Saudita) y que sin ninguna duda se va a valorizar a lo pavote en los años que viene es economicamente incorrecto. Imaginate si todos esos barriles que exportamos en 91-95 los exportabamos ahora!! Uff! Sumole a ello que es un sector de muy bajos, sino nulos derrames sobre el resto de la actividad economica y que las ganancias salian del pais como pan caliente y probablemente obtenga un resultado negativo en el modelito que armara acá.

Aclaracion: Elemaco advierte a su lector que lo escrito inmediatamente arriba de este parrafo se basa mas en prejuicios que en profundos conocimientos del sector y de su evolucion e invita a quien sepa del tema a recomendarle lectura o fuentes de informacion para cubrir su ignorancia.

b) La hermandad

Sin duda uno de los logros mas destacables de la politica comercial de Nemen fue la conformacion del Mercosur. Aunque lo arruinaria un poco hacia el final de su gobierno, Menem agarro el acuerdo de alfonsin del 86 y en pocos años llevo adelante un acuerdo que incentivaria, al menos durante su primer lustro de existencia, el comercio cuatrilateral.

A continuacion el 4to y ultimo grafiquito del post. Evolucion de ventas al Mercosur. Ojo que esta en precios corrientes y el post del abuelo es con precios constantes ehh!!

Que paso entonces durante ese periodo. Las expo al mercosur crecieron un...240% y durante el Kircherato se mantuvieron estables. Ese crecimiento espectacular que vivio Menem es un "One-Shot", es unico y, en terminos generales, irreproducible, tipo las privatizaciones. Te metes en un acuerdo regional, tus expos explotan y listo...

Fijense que el 75,1% de crecimiento nominal de las expos, luego de netearles el mercosur, desciende a un espectaluar pero mas modesto 41,9%.

Esto no quita ningnu merito a la politica comercial de Menem, pero si a su "modelo". Este cacho de exportaciones poco tuvo que ver con el modelo de los 90, asi como el aumento de expo por el precio de la soja con K poco tiene que ver con el modelo actual.

Semi-Conclusion: Abuelo, esto no llega a regutar lo que usted posteo, pero si mete algunos bemoles en el debate. Sin tener en cuenta esto estara sobrevalorandose algun periodo y subvaluandose otro.

Sin mas, y habiendose pasado holgadamente de su hora de almuerzo, saluda atte

Elemaco

*Descubro con alegria que los homos se compadijeron de su alma y cambiaron el titulo "Abuelo Ladron" por "Abuelo Ladri", aunque la evidencia de la agresion inicial queda evidenciada por el link del post, a saber: "http://homo-economicus.blogspot.com/2007/03/abuelo-ladrn.html" donde la ó con acento en ladrón desaparece.

Patch Release V. 1.1.000

"Elemacus Soft" se complace en presentaros la ultima actualizacion a su modelo. Si no lo has hecho antes, recomendamos descargar la version original y sus primeras actualizaciones, antes de instalar el presente.

Se han detectado fallas criticas al modelo, generandoras de resultados sospechosos. En su ultima version, el modelo comparaba el impacto de la IED (inversion extranjera directa) frente a la idem nacional. Entre los parametros mas relevantes estaban la proporcion de insumos varios nacionales vs importados, el efecto multiplicador de la inversion, la remesa de utilidades y el impacto tecnologico.

El actual patch (Version 1.1.00x) incorpora un componente esencial ignorado hasta el momento: el modulo "dinamico". El modelo anterior se vuelve completamente obsoleto al no considerarse el efecto ese del pescador y la caña de pescar, ese..¿no es de Sun Tzu?, el que no hay que darle pescado sino enseñarle a pescar, ese que dijo chavez el otro dia...bueh, uste' sabe cual digo.

Incorporese enconces la siguiente noción: La gente aprende . Acotola aun mas a un caso particular de aprendizaje: La experiencia . Junto ambos dos y obtengo el "la Gente aprende Haciendo" del ingles "Learn-by-Doing".

¿Entonces como se incorpora al modelo?

Cuando la firma, durante el proceso productivo, usa un insumo, cualquiera el fuese, este "aprende", incorpora explicita o implicitamente tecnologia que le permitira, con el paso del tiempo, producir lo mismo mas barato, o algo mejor por el mismo precio, o una combinacion de las dos. Cueston que podra incorporar, en el futuro, mas "valor agregado" como lo definiera en el post/patch anterior.

¿Y como impacta esto en el modelo?

En un comienzo, la utilizacion de un insumo nacional frente a uno importado aumentaba el "valor agregado nacional" de la producion, el PBN. Con la segunda actualizacion se permitio que este valor agregado nacional se derramara hacia otros bienes, se multiplicara. La incorporacion del aprendizaje suma derrames "intertemporales". El uso del insumos hoy aumenta el PBN no solo por el derrame hacia otros insumos hoy , sino tambien por el aumento del valor agregado mañana (y su consiguiente derrame mañana).

¿Y entonces que conviene? ¿IED o Electroingenieria?

Nose nose, no tengo idea, loco...peeeero, esta nueva incorporacion sesga la eleccion hacia la segunda. ¿Porque? porque, como supuse arbitrariamente en el primer post, es probable que la firma nacional utilice mas insumos nacionales. Cruel pero real ¿Alguien no comparte este supuesto? Soy todo oidos.

Ergo habra relativamente mas gerentes argentinos, mas "blue Collar" argentinos, mas insumos industriales argentinos, etc, etc...derramaran por multiplicador y aprenderan, aumentando el PBN de hoy y el "valor presente" del PBN mas que si lo hiciera su par norteamericano (no canadiense ni mejicano, desde ya).

Sumemosle a eso el hecho de que el fondo de inversion extranjero, poco ducho en la administracion de empresas de electricidad, le quite la principal ventaja que trae para el pais la IED, a saber: la incoporacion de tecnologia.

Conclusion: Hedge Fund 0, Electroingenieria 1, La diferencia minima, al minuto 43 del segundo tiempo al arquero dio rebote despues de una masita que le tiraron y el pescador oportuno le clavo un puntinazo inatajable.

Deboles entonces, por la pereza que acompaña todo lunes a la manana, la incorporacion de distintas velocidades de aprendizaje en distintos insumos, en lo que se denominara, "El falso parche de la industria vs. el campo"

Atte

Elemaco de lunes sospechosamente cuasi inspirado.

PD: No me aguante la tentacion y esta mañana madrugue tempranito y me hice una visita a aquella institucion de la que me dieran el alta el pasado diciembre. Lo que es tener tiempo libre ¿no?

Conciencia de clase!!

Interrumpimos la programacion del proximo patch para el modelito de IED para trasmitiros una noticia indignante.

Subieron el minimo no imponible de 2400 a 3200

Hoy es un dia de tristeza, y ojala hubiera un levantamiento indignatorio de economista como existiera con el caso del INDEC.

Para que no haya dudas de lo que significa esta medida, y no se quiera pensar como una medida populista que beneficia a los "trabajadores mas pobres"

* La base imponible de este impuesto, o sea individuos con ingresos superiores a 2400 antes y 3200 ahora, pertenece holgadamente, como puede verse en este informe, al ultimo decil de la poblacion. O sea, se acaba de tomar una medida que SOLO favorece al 10% de mas ingresos.

* Ceteris paribus la recaudacion impositiva (porque estoy hablando del componente micro de la recaudacion y no del macro) el sistema se volvio mas regresivo, porque el monto X que deje de recaudarse de ganancias, debera cobrarse de algun otro impuesto. Y como aquel esta entre los mas progresivos de todos, cualqueir impuesto alternativo sera mas regresivo por definicion.

* Si lo que se pretendia era hacer politica fiscal expansiva (what?) podria haberse reducido cualquier otro impuesto. P.E. bajale el IVA a los productos de la canasta basica, con el doble impacto de contribuir a la lucha contra la inflacion y favorecer a los sectores mas prejudiciados.

Aclaracion: La rebaja puntual de IVA en un producto, rompiendo la homogeneidad del 21%, tiene un efecto perverso al generarse incentivos de subgrupos para desviar recursos hacia el Lobby.

* Te parece logico, Mister K (Keynes / Kirschner tachar el que no corresponde) meterle mas pichicata fiscal. Dale loco, media pila, media pila. Y lo peor de todo es que te voy a votar.

* Sin duda el unico beneficio de esta medida es contener los reclamos salariales en vistas de las venideras negociaciones. Pero Atenti, que quede claro lo que significa...Todos, todos,vamos a estar SUBSIDIANDO el aumento de sueldo de los empleados asalariados en blanco de la parte mas alta de la "piramide salarial". ¿Capische? Claramente un suboptimo violento, con efectos distributivos claros.

La puta madre!

Saludos de un Elemaco altamente indignado, urgido de ponerse a trabajar para que no lo echen pero imposibilitado de hacerlo por esta Fuckin' noticia.

Tecnicas anti-insomnio del Lic. Elemaco 2: Parte 2

Recien cocinadito el post anterior, empiezo a condimentarlo un poco mas, a ver si en algun momento logro sacar algo bueno.

Primer Patch al "modelito" anterior. ¿Donde se quedan las ganancias?

La empresa que deje mas dinero ex-post en el pais suma algunos porotos, y mejor aun si los reinvierte. ¿Porque? Porque se genera un "flujo futuro de PBI" que surgira de esa nueva inversion. Descontados esos flujos y traidos a valor presente (¿con una tasa de descuento social?) los sumamos a los valores agregados por los insumos nacionales del post anterior y hacemos de nuevo la comparacion. ¿Que queda?

Mi suposicion a priori, y siempre discutible, desde ya, es que, cualquier firma de capitales argentinos tiene una probabilidad mas alta de dejar esos beneficios en el pais que una firma extranjero, mas aun si esta ultima es un fondo especulativo sin experiencia industrial y que se caracteriza por "yirar" buscando las mejores oportunidades globales. Considero que esta afirmacion se mantiene aun conociendo la historia de fugas de capitales nacionales al exterior

Segundo Patch. "modelito V.1.00.02". ¿Y la tecnologia?

Haciendo justicia con la firma extranjera, no hay que ignorar el hecho de que, en general, una inversion de una trasnacional tiene asociada una transferencia de tecnologia. La tecnologia, con una simplicidad violenta, implica agarrar los mismos insumos y generar mas valor agregado. Por ejemplo, hacer mas tubos sin costura con la misma cantidad de empleados y acero, o sacar mas nafta con la misma cantidad de petroleo o fabricar autos mas lindos con la misma chapa que antes y menos electricidad...

Deberia haberlo hecho antes, pero aclaro que entiendo "valor agregado" no como una masa amorfa de trabajo humano cristalizado en una cosa (¿un valor de uso?) sino mas bien como un, tome nota por favor, "coso indefinido que contribuye de alguna manera y no excluyentemente de manera directa, con la satisfaccion de alguna necesidad humana"

------------------------------------------------------------------------------------------------
Pregunta filosofica que me broto, puede saltar directo a la linea punteada sin perderse nada

¿Como se maneja desde la teoria del valor las externalidades? Imaginate que tenes un obrero que sufre extraccion de plusvalia por parte de su tirano patron, un hacendado con miles y miles de panales de abeja. El tipo labura y deja su "trabajo socialmente necesario" del cual el patron extrae su tajada. Al lado hay otro hacendado pero que planta manzanas. Voy al grano, el trabajo del obrero contribuye a la polinizacion de las manzanas del vecino, generandose mas "valor manzanal"...¿ahi hay plusvalia?

----------------------------------------------------------------------------------------------

Entonces la empresa que incorpore mas tecnologia sera mejor que la otra. Generara un flujo de PBN mayor, y tendra el potencial de remunerar mejor a sus insumos.

Tercer Patch. "modelito V.1.03.00" ¿Y el multiplicador?

En este punto esta el detalle que creo que puede hacer la diferencia. Durante el proceso productivo, y como ya se sabe por lo menos desde K (Kirchner/Keynes tachar el que no corresponde), cada decision de gasto de un agente influye positivamente en las decisiones de los demas. Asi, la remuneracion de cada uno de los insumos tiene un efecto superior al directo. El obrero gastara su sueldo, el dueño de la fabrica que provee insumos idem, etc, etc y se genera una reaccion en cadena...macro I, y no merece mucho mas detalle.

De la misma manera, se vuelve mas relevante tambien el lugar donde quedan las ganancias. Un peso que quede en la argentina tendra un impacto colateral que no existira en caso de que el capital vuelva a la casa matriz de la multi..

Entonces freno aca, con varios parches mas en el tintero, Aunque con mejores herramientas que antes.A verrrrr.....

Hasta el primer parche podia decirse..."Yankees go home", vienen aca, ponen la planta matriz y se llevan la platica, encima usan insumos importados y traen gerentes que nos roban a las mejores morochas. Hasta aca el resultado el claramente negativo para la trasnacional.

Pero con el segundo parche la cosa se pone un poco mas viscosa "Wait a Minute, Sire", los tipos traen tecnologia y con lo mismo de antes te producen mas y mejor. O sea, vos ponias a la firma argentina y producias 100, ahora vienen las trasna, producen 150 y se llevan 30, con un resultado feliz en terminos de PBN!!

Y si le sumamos el tercer parche estamos fritos, Ponele que ahora gastan 100 y se llevan 120, sin embargo se genera una reaccion en cadena sobre esos 100 que haga que, al final del dia, el PBN nacional crezca 150, le neteas los 120 que se llevan y te quedan 30 para que nos patinemos aca en la argentina.

Ufff!!! "Wait Yankees, come back, come back"

Continuara....

El ministerio de la verdad!!

Orgulloso nuevamente de haberos informado por adelantado el dato de inflacion de febrero, consultora "Elemacus & Orwells" continua su track record con el dato de inflacion para el mes de marzo:

0,9%

Feliz Lunes!!!!


Pd: ultimo mes que hago este chiste. Descubri mientras lo escribia que no es gracioso...

The Big Meltdown

Me tomo el atrevimiento, y sepan disculparme desde ya señores del New York Times, de copypastear a continuacion una muy buena nota del groso Paul Krugman.

No pretende ser agorero ni profeta, pero si advertir que estan dadas las condiciones para una caida persistente en los mercados de capitales mundiales.

Para los que saben, entre quienes no me hallo, ¿Que impacto podria tener esto para la argentina?

Atte

Elemaco

-----------------------------------------------------------------------------

Copyright 2007 The New York Times Company. All Rights Reserved.

FEB. 27, 2008 -- The great market meltdown of 2007 began exactly a year ago, with a 9 percent fall in the Shanghai market, followed by a 416-point slide in the Dow. But as in the previous global financial crisis, which began with the devaluation of Thailand's currency in the summer of 1997, it took many months before people realized how far the damage would spread.
At the start, all sorts of implausible explanations were offered for the drop in U.S. stock prices. It was, some said, the fault of Alan Greenspan, the former chairman of the Federal Reserve, as if his statement of the obvious -- that the housing slump could possibly cause a recession -- had been news to anyone.

One Republican congressman blamed Representative John Murtha, claiming that his efforts to stop the ''surge'' in Iraq had somehow unnerved the markets.

Even blaming events in Shanghai for what happened in New York was foolish on its face, except to the extent that the slump in China -- whose stock markets had a combined valuation of only about 5 percent of the U.S. markets' valuation -- served as a wake-up call for investors.

The truth is that efforts to pin the stock decline on any particular piece of news are a waste of time.

Wise analysts remember the classic study that Robert Shiller of Yale carried out during the market crash of Oct. 19, 1987. His conclusion? ''No news story or rumor appearing on the 19th or over the preceding weekend was responsible.'' In 2007, as in 1987, investors rushed for the exits not because of external events, but because they saw other investors doing the same.

What made the market so vulnerable to panic? It wasn't so much a matter of irrational exuberance -- although there was plenty of that, too -- as it was a matter of irrational complacency.

After the bursting of the technology bubble of the 1990s failed to produce a global disaster, investors began to act as if nothing bad would ever happen again. Risk premiums -- the extra return people demand when lending money to less than totally reliable borrowers -- dwindled away.

For example, in the early years of the decade, high-yield corporate bonds (formerly known as junk bonds) were able to attract buyers only by offering interest rates eight to 10 percentage points higher than U.S. government bonds. By early 2007, that margin was down to little more than two percentage points.

For a while, growing complacency became a self-fulfilling prophecy. As the what-me-worry attitude spread, it became easier for questionable borrowers to roll over their debts, so default rates went down. Also, falling interest rates on risky bonds meant higher prices for those bonds, so those who owned such bonds experienced big capital gains, leading even more investors to conclude that risk was a thing of the past.

Sooner or later, however, reality was bound to intrude. By early 2007, the collapse of the U.S. housing boom had brought with it widespread defaults on subprime mortgages -- loans to home buyers who fail to meet the strictest lending standards. Lenders insisted that this was an isolated problem, which wouldn't spread to the rest of the market or to the real economy. But it did.

For a couple of months after the shock of Feb. 27, markets oscillated wildly, soaring on bits of apparent good news, then plunging again. But by late spring, it was clear that the self-reinforcing cycle of complacency had given way to a self-reinforcing cycle of anxiety.

There was still one big unknown: had large market players, hedge funds in particular, taken on so much leverage -- borrowing to buy risky assets -- that the falling prices of those assets would set off a chain reaction of defaults and bankruptcies? Now, as we survey the financial wreckage of a global recession, we know the answer.

In retrospect, the complacency of investors on the eve of the crisis seems puzzling. Why didn't they see the risks?

Well, things always seem clearer with the benefit of hindsight. At the time, even pessimists were unsure of their ground. For example, Paul Krugman concluded a column published on March 2, 2007, which described how a financial meltdown might happen, by hedging his bets, declaring that: ''I'm not saying that things will actually play out this way. But if we're going to have a crisis, here's how.''

Tecnicas antiinsomnio del Lic. Elemaco 2: Parte 1.

El escenario fue "Las Cholas" de las cañitas donde, para quienes no lo conozcan, te reciben con manteles de papel y una canastita de crayones. Habiendo llegado 30 minutos antes que mis amigos, cerveza en el vaso y aburrido ya de pensar en el panzaso de carne vacuna que me iba a pegar, comence a meditar sobre el contenido del post que aqui os presento.

El denonante fue este post de il postino sobre Transener de hace algunas semanas, que, con poco exito, comente en este otro. Tratando de desideologizar (jajaj, que cararota) la discusion, busco aqui plantear un marco de comparacion entre ambas opciones, a saber: Transener en manos de un Hedge Fund o en manos de un coterraneo.

Una alternativa sera mejor a otra en virtud de cual sea su mayor impacto sobre el PBN.

Entonces empiezo con el esquema mas simple. Ignoro intencionalmente el impacto inicial que genera la inversion al suponer que sera, en terminos macroeconomicos, el mismo tanto si es una empresa nacional la que invierte como una extranjera haciendo IED. En este ultima caso, existe un ingreso de divisas que puede considerarse positivo o negativo segun el contexto en el que se produzca, aunque, si me preguntan, dire que sesga la seleccion a favor de la extranjera.

Entonces tenemos a la fabriquita que usa X cantidad de insumos. Pongamosle que son los siguientes: a) Trabajo "Blue Collar" b) Trabajo Gerencial c) Insumos industriales d) Materias Primas e) Capital. c supongo que viene de otra fabrica y d es un bien extractivo

La firma junta a los insumos y obtiene un bien que vende en el mercado. La diferencia entre precio y costo es la ganancia. Cualquier insumo nacional que use aumenta el PBN. Si el insumo es importado, no hay valor agregado nacional y cualquier ventaja para el pais se evapora. Consideraciones sobre la calidad de los insumos las dejo para mas adelante.

Lo dejo asi simplon, y despues en post posteriores lo hago mas complejo.

Entonces defino 4 parametros

%a: porcentaje de trabajo "Blue Collar" nacional utilizado.
%b: porcentaje de trabajo "Gerencial" nacional utilizado.
%c: porcentaje de Insumos industriales nacionales utilizados.
%d: porcentaje de materias primas nacionales utilizados.

Cuando mas alto sean los parametros, mayor sera el impacto directo para el PBN argentino. Despues le meto cuestiones dinamicas, tecnologia, reinversion de utilidades etc, etc...pero arranco pensandolo simple sino despues me taro.

Lo que quiero decir hasta aca es bien bien pavo. Si la pastera finlandesa trae obreros y gerentes de finalndia el impacto en el PBN es menor que si contratan tipos aca. Si la empresa telefonica compra telefonitos en españa y no aca, el impacto es menor. Si el ferrocarril britanico usa carbon britanico y rieles britanicos, el impacto es menor.

Con esta breve y pedorra metodologia, gana, claramente, la empresa nacional, con valores mas altos para casi todos los parametros. Fuera hedge fund, go home. Notese que el resultado es independiente, hasta ahora, del pais donde quedan las ganancias. Pero no teman, prometo ser mas imparcial.

Tenganme fe que tengo mucho material en la cabeza...solo es cuestion de no perderla antes de terminar con esto.

Saludos de un Elemaco Inspirado pero perezoso (de lunes, desde ya)

Oti 2: el regreso

Hice un breve post pidiendo trabajo y se hicieron 14 comments!!!

¿Tamos todos locos?

Pero resulta que se termino armando un debate interesante, con participaciones de la flamante Natalia, el siempre presente Anonimo y quien nunca pasa desapercibido: Oti

Aprovechando que administro el blog y puedo destacar mi comentario pegandolo en un Post, lo hago a continuacion, invitandolos a leer el post anterior para que este tenga sentido:

Oti, Muy buen comment!! me gustoo, sabia que alguna vez iba a pasar...ja

Coincido con vos con el el promedio no es todo, que no refleja la realidad.....tambien esta la varianza, la curtosis, la mediana, etc, etc....ja!

Hablando en serio. No dudo de que uno puede utilizar una abstraccion de la realidad como es el promedio, o sea, una burda simplificacion, para fines politicos, para llevar "agua empirica a tu molino" (gracias postino), pero eso es culpa del economista o el politico que lo hace, y no de la economia o la politica.

La realidad es lo suficientemente compleja como para que escape al entendimiento de cualquier mente humana. Hay dos mecanismos que se me ocurren para cerrar la brecha: o ampliamos el alcance de nuestra mente, que creo es lo que buscan, por ejemplo, las filosofias orientales con la meditacion (para de tirar fruta, elemaco)....o simplificamos la realidad para entenderla.

Y para eso sirven las estadisticas. Yo no te estoy mintiendo si te digo "En promedio el salario argentino subio un 20%" porque simplemente te estoy diciendo eso. Ahora, claramente puede haber un problema de comunicacion si yo te digo una cosa y vos entendes otra.

Sabiendo eso es que los politicos se abusan de las estadisticas. Cuando dicen "El ipc Subio 1,1%" esperan que quien lo lea crea que su canasta subio un 1,1%, y desde ya, nada tiene que ver ese indice, salvo de casualidad, con el indice de cada una de las personas.

En definitiva es como la energia nuclear...no es mala ni buena, depende de como las uses.

Por otro lado, Si es falso decir "A la argentina le va mal porque a mi me va mal". Es el eterno problema de la induccion del escoces ese que no me acuerdo como se llama....Hume?. Somos muchos, y mi impresion, sea economista, politico, cartonero, telemarketer o lo que sea, es limitada...no representa a todos.

De nuevo, coincido con vos. Uno puede decir lo que queira con las estadisticas, puede justificar lo que quiera, con mayor o menor rigurosidad o seriedad, pero eso no vuelve falso al numero, dice lo que dice.

Tambien sirven para comprender la realidad y eventualmente, para influir en ella y hacerla mejor. Te aseguro que si algun dia algun dia tengo que analizar el consumo de pollo de una poblacion, voy a ser lo suficientemente serio y responsable como para no mirar solo el promedio de consumo de pollo...no te olvides, mediocridad hay en todos lados...

Por ultimo, y me voy a casa que es viernes y tarde. Natalia no hablo de "situaciones concretas que atañen a millones de peronas" hablo de "situaciones concretas que atañes a su entorno" (que si son millones, maaamita)


Buen fin de semana!!!!

Elemaco

Llamado a la sorilarira!

Intercalo en la bataola posteril esta breve apostilla.

Espero que nadie interprete mis post anteriores pro K como un burdo intento de ganarme simpatias pensando en lo que voy a escribir a continuacion. Lejos de mi metodologia estaria hacer eso.

Estoy buscando trabajo, no porque este desempleado sino porque estoy descontento con mi trabajo actual...

Trabajo hoy en una importante multinacional argentina, en el sector de finanzas, mirando diariamente pantallitas de bloomberg y tirando zaraza con mis compañeros Magisters en finanzas y CFAs...

Peeeeeeeero, como economista que soy y me siento, me hayo como sapo de otro pozo.

Tengo 24, Soy licenciado en economia de la UBA con un promedio algo inferior a 8, trabaje antes para el Estado y en actividades varias desde los 18. Se programar, manejar bases de datos y tengo experiencia como docente en la UBA....mmmm que mas...

Hablo Ingles y un poco de chino.

Basicamente estoy buscando algo mas "academiconcho" o por lo menos algun lugar con afinidad con la carrera que elegi (y que elegiria de nuevo).

Si alguien sabe de algo y piensa que podria dar con mi perfil, por favor, envieme un mail a economistaserial@yahoo.com y yo les contesto con mi CV, donde podran sacarme la mascara y ver quien esta detras de ese buenmozo heroe defensor de la justicia...

continuamos con....Economista Serial Cronico....

PD: Este mensaje se autodestruira en 5....4....3....2.....1......